证券日报记者 李豪悦

5月12日，深交所向中青宝下发年报问询函，涉及业绩、股权激励、游戏项目进展等多项内容。其中，此前被认为是中青宝进军元宇宙的游戏《慎初烧坊—酿酒大师》（下称《酿酒大师》），也被要求进行详细说明。

截至5月13日记者发稿时，中青宝股价报18.06元，相比去年搭上元宇宙概念之后的股价高点42.63元已跌58%。

元宇宙游戏《酿酒大师》遭质疑？ 深交所发函要求详细说明

公司年报显示，《酿酒大师》H5版本已落地，初步阶段产品已实现提酒功能。2021年10月29日，中青宝曾发布公告披露《酿酒大师》H5版本计划研发投入500万元-1500万元。

深交所要求公司用平实的语言详细说明《酿酒大师》的具体落地时间、运营模式、收费方式、收入确认原则、截至回函日确认营业收入的金额。并补充月平均活跃用户数量、付费用户数量、月平均ARPU值，推广营销费用及占公司营收比例。同时要求对该游戏的提酒功能做具体详细说明，详细论证《酿酒大师》提酒功能的可行性、可持续性等。

《酿酒大师》在中青宝的元宇宙规划里占有重要地位。2021年9月6日，中青宝官方账号推送的一篇《中青宝｜元宇宙赛道崛起，网游老兵砥砺奋进踏征程》的文章，在介绍公司将进军元宇宙领域的同时，着重提及《酿酒大师》是“虚拟与现实梦幻联动模拟经营类的元宇宙游戏”，“打破次元壁”“游戏与真实边界开始走向消融”。据了解，《酿酒大师》依托于董事长李瑞杰控制的贵州金沙古酒酒业有限公司，能够实现线上酿酒、线下提酒。

根据公司此前公布的消息，游戏原本将在2022年3月份上线。但《证券日报》记者在IOS、安卓等主流渠道都没能搜到《酿酒大师》上线的动态。公司4月份发布的2021年报介绍该游戏还处于研发状态。

一位游戏策划向《证券日报》记者表示，“一些游戏公司的重要项目，拿到版号正式上线前会先进行几次内测，邀请一定数量的玩家对游戏进行一周左右时间的试玩。一方面是向玩家展示游戏的具体玩法，另一方面也是通过内测收集玩家意见，在正式上线前根据这些意见调整瑕疵。”

记者在中青宝股吧发现，今年2月《酿酒大师》已展开一次内测，有投资者反馈游戏就是“网页游戏”。在TapTap游戏社区，《酿酒大师》评分仅有6分。而在哔哩哔哩平台，一个名为“中青宝酿酒大师”的账号发布了多款《酿酒大师》游戏的宣传片，评论区也充满负面声音，一些用户认为该产品就是“页游卖酒”游戏。

曾试图“0元收购”空壳公司 证监会发函责令改正

值得一提的是，中青宝近半年里多次收到监管层发函问询。

2021年9月份以来，中青宝借势“元宇宙”概念股价大涨，9月份股价维持在10元上下，到11月股价已达到42.63元的高点。市值从20亿元一路暴增突破百亿元，赚足了资本市场的眼球。

紧接着公司就发布了一则引发深交所关注的股权激励“草案”。2021年11月22日，中青宝发布公告，公司拟向实控人、董事长李瑞杰以及公司董事、总经理李逸伦分别授予263万份股票期权。李瑞杰与李逸伦系父子关系，二人合计被授予526万份股票期权，约占本次激励计划授予数量的50%。本激励计划授予的股票期权行权价格为35.19元/股

深交所随后向中青宝发关注函，要求详细说明李瑞杰及李逸伦成为激励对象的必要性、合理性，以及上述二人拟授予数量占比约50%的原因及合理性，获授股票期权数量的确定依据及其贡献程度的匹配性，是否存在利益输送的情形。

不到两个月，公司又计划“0元收购”空壳公司收到证监会警示函。

1月10日，中青宝发布关于公司全资子公司股权收购暨关联交易的公告，中青宝全资子公司中青宝香港有限公司（以下简称“中青宝香港”）拟向公司实际控制人李瑞杰先生收购其所持宝德资产管理香港有限公司（拟更名为：“保尔利德元宇宙数字平台有限公司”）51%股权并签署相应的《股权转让协议》。本次交易完成后，宝德资产管理香港有限公司为公司的控股子公司。由于本次交易对价为0港元，不构成重大资产重组。

该行为引发证监会关注并发函责令其改正。公告介绍，标的公司无主营业务收入和利润，无相关的研发投入和核心技术，也没有相关产品落地，公司所宣称的“保尔利德元宇宙数字平台有限公司希望成为游戏UGC平台的先驱者”为初步构想，无任何具体落地计划。即中青宝预“0元收购”的保尔利德为一家空壳公司。

“不排除是想借上市公司的资源和能量盘活关联方旗下的资产，”第三方研究、咨询机构透镜公司研究创始人况玉清向《证券日报》记者分析。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》记者表示，“过度依赖‘元宇宙’概念反而说明企业内部业绩出了问题，缺乏必要的产品支撑，因此不得不靠短期很难落地的、大众也难理解的概念刺激股价，这种影响注定是暂时的。建议公司更务实一些，将重心放在能产生业绩的可变现业务上。让客户看得见，投资者也看得见。”

（编辑 孙倩）