近日，上汽集团、阿里巴巴和张江高科共同打造的高端智能电动汽车品牌——智己汽车公布了其全球首创的CSOP（Customer Share Option Plan）用户数据权益计划。

　　智己汽车表示，将创始轮100亿投资中的4.9%股权收益作为信用背书，发行3亿枚“原石”，映射该部分股权对应的资产收益与红利，应用包括区块链在内的一系列前沿科技，以数据权益的方式回馈用户。同时加入“水晶”机制即积分机制，用户可通过参与APP上的互动任务、官方组织的共创活动、或开通使用特定功能来获取。“原石”对应数据权益，购车用户使用一定数量的“水晶”可抽取“原石”，或通过车辆使用产生的数据来获取。

　　未来，在企业发展的特定时间，智己汽车会根据用户持有的“原石”数量，以约定的规则和方式，将该部分股权收益对价反馈给用户。用户获得“原石”后，不仅可用于汽车产品的软硬件迭代，购买汽车金融与保险，同时也可共享企业升值的红利。CSOP用户权益平台以非盈利性的模式运营，每年预计投放的“原石”数量、获得“原石”的算法和几率，都会定期对外公布；“原石”获取结果也将被上链存证，确保其公正可信。

　　智能汽车+区块链，这套机制设计，在商业逻辑上是否能够顺利跑通？智己汽车此次的创新可能面临哪些监管风险？对此，《链新》专访了数字经济学家刘志毅

　　刘志毅：数字经济学家，主要研究领域包括数字经济学、人工智能治理等。代表作包括《人工智能与区块链智能》和《数字经济学》。同济大学人工智能与区块链智能实验室（AIBI）研究员，国家AI可信赖（伦理安全）标准工作组专家。

　　《链新》：如何看待智己汽车的CSOP？对智己汽车来说，有哪些价值？

　　刘志毅：CSOP的机制与比特币的“挖矿”机制类似，具有固定的发行规模，并将股权价值作为“原石”的“本位币”，“原石”的价值随着估值的变化而波动。

　　一方面基于用户成为智己汽车车主的时机，用户获得“原石”的机会与其数据价值的大小直接关联，车辆使用的越早、开的越多，获取“原石”的机会和数量就会越大，这就意味着在CSOP机制下，用户越早加入成为智己车主则越划算。随着未开采的“原石”逐渐稀少，即便智己汽车的估值不变，对于早期车主而言的收益也会更加明显。

　　另一方面，“原石”的价值基于智己汽车的估值变化。智己汽车按照现今100亿人民币估值的4.9%作为“原石”的发行信用总量，即便日后达到蔚来汽车1/4的估值，也具有将近十倍的成长空间。

　　虽然CSOP机制的设计与比特币的“挖矿”机制类似，但“原石”不是数字货币而更接近于“数字股票”，其价值主要在于背后对应的智己汽车的企业价值。智己汽车用CSOP将车主变成了合伙机制，车主投入的是数据资本（Data Capital），收获的是原石背后的分红收益权。智己汽车以公司股权为价值池，通过区块链技术，让用户贡献的每一个数据——行车数据、地图数据、交互数据等等，都可以被量化积累，最终呈现为用户“数据账户”上的资产。

　　《链新》：CSOP是否合乎监管要求？可能面临哪些监管风险？

　　刘志毅：2020年10月23日，央行起草的《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》为防范虚拟货币风险，提出一系列禁止行为：明确任何单位和个人不得制作、发售代币票券和数字代币，以代替人民币在市场上流通。因此智己汽车推出的“原石”和“水晶”在某种程度上有些类似STO（Security Token Offer，证券化通证发行），即代币/积分与股权的收益绑定。这无疑在监管合规上存在一定风险，具体还要看智己汽车公布更为详细的CSOP运营细则。

　　《链新》：也有不少观点质疑，智己汽车的CSOP不过是一套营销的噱头？

　　刘志毅：从营销手法上来说，“原石”有股权作为信用背书，无疑会在量产初期吸引一大批消费者购买并驱动其上路驾驶，相对于传统新能源汽车，该营销手法具有更多话题性与持续性，同时也将智己汽车的卖点与当前估值不断膨胀的“比特币”以及相关的“区块链”热点相绑定。

　　其次从品牌建设上来说，“原石”与CSOP机制塑造了智己汽车科技、先锋、以用户价值为核心、认可用户数据价值的品牌形象。

　　最后从用户培养的角度来说，CSOP机制使得用户的重要性前所未有地凸显出来：用户在使用汽车过程中产生的数据，经过AI的深度学习，将会直接推动产品、服务以及品牌的进化和迭代。

　　“软件定义汽车”的核心并非软件本身，而是数据驱动。基于此，用户将成为新造车公司价值链的核心驱动，深度参与研发、生产、制造、营销等全业务链，从而成为公司价值增长的主要塑造者。用户兼具消费、参与制作和受益三重属性。

　　《链新》：这套机制的设计，在商业逻辑上是否能够顺利跑通？

　　刘志毅：评估CSOP机制的商业逻辑的可行性，关键在于上汽布局高端电动车前景如何。从规划看，上海汽车一方面控股全新的智已汽车，引入社会资本，采用市场化资本运作方式，是传统国企运营模式的一种突破；另一方面，携手科技巨头、地方政府资源打造高端电动车品牌，为其自主品牌电动车发展垫定基础，同时能够避免与现有的荣威、名爵等自主品牌同质竞争。

　　但“智己汽车”项目并非上汽集团冲击高端市场的首次尝试，此前上汽集团通过荣威品牌、与阿里巴巴合作“斑马汽车”等在汽车数字化与电气化上已经有过多次尝试，但效果一直不理想。“智己汽车”未来如何布局，与别的自主高端品牌相比怎样形成自身的差异化竞争优势，现在都存在太多未知数。