自从基于智能合约的借贷平台开始向加密用户提供服务以来，基于加密货币的贷款已成为去中心化金融 (DeFi) 领域的支柱。以太坊网络是第一个扩展智能合约功能的区块链，大部分总锁定价值（TVL）在由加密货币借贷平台主导的 DeFi 协议上。

根据 DeFi Pulse 的数据，10 个 DeFi 协议中排名前 4 位的借贷协议的 TVL 为 370.4 亿美元，占以太坊区块链上整个 DeFi 市场 TVL 的 49%。以太坊在成为 DeFi 市场和网络上 TVL 使用最多的区块链方面处于领先地位。 Maker 和 Aave 是最大的参与者，TVL 分别为 145.2 亿美元和 111.9 亿美元。

即使在 Terra、Avalanche、Solana 和 BNB Chain 等其他区块链网络上，采用基于加密货币的贷款一直是 DeFi 世界中智能合约的主要用例之一。根据 DefiLlama 的数据，大约有 138 个协议向用户提供基于加密贷款的服务，TVL总额为 506.6 亿美元。除了 Aave 和 Maker 之外，该协议类别中跨区块链网络的其他主要参与者是 Compound、Anchor Protocol、Venus、JustLend、BENQI 和 Solend。

加密货币交易所 KuCoin 的首席执行官 Johnny Lyu 谈到了选择区块链网络进行加密借贷的问题。他说：“我想说，理想的贷款和 DeFi 区块链并不存在，因为它们都有自己的优势。同时，由于许多因素，以太坊的领导地位是不可否认的。”

加密货币借贷平台 Nexo 的 DeFi 策略师 Kiril Nikolov 赞同这一观点。他表示：“大多数区块链对加密借贷都是友好的。然而，需要关注的主要属性之一是流动性和可靠性，而次要的决定因素可能是网络费用。”

考虑到以太坊平台的流动性和可靠性是目前最高的，因为它是 DeFi 中使用最多的区块链，人们可以考虑利用它并使其成为首选区块链。

主要加密贷款平台

首先，借款人需要在 Maker、Aave 和 Compound 等网络上的主要借贷协议之间进行选择。虽然有大量的加密借贷平台，但在这篇文章中，为了便于解释和相关性，只考虑最突出的平台。

加密货币借贷本质上使用户能够借入和借出数字资产以换取费用或利息。借款人需要存入抵押品，以便他们立即获得贷款并将其用于其投资组合。在 Aave 等平台上，您可以在没有任何抵押品的情况下获得贷款，即闪电贷款。这些贷款需要在同一笔大宗交易中偿还，由于执行这些贷款所需的技术专业知识，这些贷款主要是为开发人员提供的一项功能。

由于基于加密货币的贷款对于普通散户投资者和市场参与者来说是完全自动化和简单的，总的来说，它们提供了一种简单的方式，可以从他们持有的数字资产中赚取年度百分比收益率，甚至获得廉价的信贷额度。

抵押贷款的一个重要方面是贷款与价值 (LTV) 比率。 LTV比率是衡量贷款余额与抵押资产价值的关系。由于加密货币被认为是高度波动的资产，因此该比率通常处于较低端。考虑到 Aave 当前的 LTV for Maker (MKR) 为 50%，这实质上意味着您只能借入与所存抵押品相关的价值的 50% 作为贷款。

注意事项和风险

由于基于 DeFi 的贷款的采用不断增加，尼日利亚等国家都在利用这项服务，而萨尔瓦多也在探索低息加密贷款，因此对于寻求投资的投资者来说，有几个考虑因素和风险值得注意。

加密贷款涉及的主要风险是智能合约风险，因为每个 DeFi 协议中都有一个智能合约在管理资本和抵押品。减轻这种风险的一种方法是通过部署这些资产的 DeFi 协议实施的稳健测试流程。

您需要考虑的另一个风险是流动性/清算风险。流动性阈值是这里的一个关键因素，因为它被定义为贷款被认为抵押不足并因此导致追加保证金的百分比。

对于贷款人来说，还有另一个与非永久性损失相关的额外风险。这种风险是自动做市商 (AMM) 协议所固有的。这是当您向贷款池提供流动性，而所存资产的基础价格低于它们被存入池中的价格时所产生的损失。但是，这只发生在从矿池中赚取的费用无法弥补价格下跌的情况下。

Nikolov 指出了 DeFi 借贷平台的另一个风险。他说：“另一个是不良抵押品上市，可能导致整个平台的混乱。因此，如果您不愿意承担这些风险，我们建议您从像我们这样的平台借款，该平台可以为您提供一定的保护，例如保险托管和超额抵押。”

自从 DeFi 越来越受欢迎以来，已经出现了几个黑客事件，包括 Cream Finance、Badger DAO、Compound、EasyFi、Agave 和 Hundred Finance。

此外，加密货币借贷平台和用户都面临监管风险。Lyu说，在这个问题上，任何主要司法管辖区的监管框架都还没有完全形成，一切都在我们眼前发生变化。有必要将借款人分开——私人借款人和借款人公司。

从本质上讲，强调的风险使您在将资金部署到基于加密的贷款中时必须格外谨慎，无论是作为借款人还是作为贷方。加密货币交易所 Bitfinex 的首席技术官 Paolo Ardonio 表示：“重要的是，那些在 DeFi 平台上参与加密借贷的人要注意数字代币经济中仍存在新兴领域的风险。我们已经看到了许多引人注目的安全漏洞，这些漏洞使借款人和贷方的资金都面临风险。除非资金在冷库中得到保障，否则不可避免地会有黑客利用的漏洞。”

DeFi 借贷的未来

尽管存在上述风险，但基于加密货币的借贷是 DeFi 市场中发展最迅速的领域之一，并且仍在见证技术的不断创新和增长。显然，在区块链行业增长的众多其他类别中，这一 DeFi 类别的采用率是最高的。可以将去中心化身份协议的使用集成到这些平台中，以验证用户。

Ardonio 进一步谈到了今年 DeFi 贷款的创新，他说：“我希望看到更多的加密贷款创新，特别是在使用数字代币和资产作为贷款抵押品方面。我们甚至看到NFT被用作贷款的抵押品。这将是今年的一个新兴趋势。”

作者：Anirudh Tiwari

编译及整理：比推 Amy Liu