来源：老虎套利 

　　今天期货多数商品仍在大幅下跌，其中不乏跌停者。但股市今日逆市收红，沪指上涨52点，令人十分欣喜。期货这边一片墨绿，而股市满盘收红，原因为何？

　　老虎认为，在4月份资金大幅收缩影响下，股市逆市上涨的的资金来源是期货市场，不然就无法解释股市大幅上涨的驱动来自哪里了？

　　今日有不少粉丝留言咨询这波期货调整幅度会有多大？其实这可以从期货结构上来分析，我们可以把交易者分为三大类。一类是纯粹投机者，包括中小散户、量化交易者，此类交易人群大多都是纯主观交易，属于追涨杀跌类型，行情一旦出现拐点，此类交易者最为敏感，脚底抹油的速度最快。

　　这类交易者在资金数量上大概占有三分之一以上，人数众多，流动性强。因此，有明显的助涨助跌作用。

　　第二类是机构类交易者，例如较大规模的公募基金，商品ETF，规模较大的私募基金等机构类客户，这类资金因规模较大，一般仅参与趋势类行情，趋势一旦有结束迹象，大多会调整产品结构。今天股市突然大幅上涨，很可能是此类资金离场后的移仓所为。

　　如果按照此思路思考期货今日表现，本轮大宗商品的顶点基本就确定了。例如钢材期货，玻璃、铁矿等品种。验证主力是否离场，就看持仓数量即可，若突然大幅建仓，基本可以确定此类资金已经离场了。

　　第三类是企业套保类客户，这类客户的流动性最差，持仓时间也最长，短期涨跌对这类客户影响很小。此类客户分析行情主要基于底层逻辑，很少参考技术指标。

　　这类客户对于特定品种的参与有明显的不同，例如动力煤、铁矿、钢材、焦炭等品种，这类品种套保类客户参与度就很高，对趋势的稳定性有很大帮助。

　　从以上三类客户情况看，第一类客户显然跑了最急，但影响也最为短暂。从连续两日大跌的情况看，此类客户仍在跑路。但也有一部分场外资金，今日开始少量尝试买入，这从尾市有些品种反复打开跌停可见端倪。

　　但有一个问题需要引起我们重视，这就是股市以外大幅上涨。在4月资金降幅超出市场预期情况下，股市突然大幅上涨，这肯定有场外资金入场推动。

　　如果场外资金来自期货市场的机构类客户，那就很难办了。甚至可以考虑有些涨幅过大的大宗商品今年的高点基本已经确定了。

　　有粉丝一定让老虎推荐一个能长线做的品种，老虎认为目前基本面最为清晰地就是动力煤。老虎建议关注此品种后期的上涨机会。