最近一段时间业内有很多关注度非常高的事情，比如说昨天（6 月 18 日）社交巨头 Facebook 公布了加密稳定币 Libra 的项目白皮书，再比如今天（6 月 19 日）Algorand 区块链项目的主网将正式上线并开启 Token 的荷兰式拍卖。

由于项目创始人 Silvio Micali 的光环效应——Silvio Micali 是美国著名计算机学家、计算机界最高奖图灵奖获得者， Algorand 项目从一开始就受到了不少人的关注。这次 Token 分发创新性地采用荷兰式拍卖，更是吸引了一大波关注者。

那么，什么是荷兰式拍卖呢？

我们平时最常见的拍卖方式是英国式拍卖，又称增价拍卖，在拍卖过程中，谁出的价格最高，拍卖品归谁。英国式拍卖的最大好处是可以让拍卖品价值最大化，缺点是竞拍人要冒一定的风险，因为竞拍人可能会被令人兴奋的竞价过程吸引，出价超出预估价。这种心理现象被称为“赢者诅咒”。

荷兰式拍卖又称为减价拍卖，起源于荷兰的鲜花交易市场，拍卖品的竞价由高到低依次递减，但最终所有的竞拍者以同一个清算价成交。

我们用一个简单的例子来说明下此次 Algorand 项目的荷兰式拍卖。

假设现在有 500 个 Algo（Algorand 项目的 Token）进行荷兰式拍卖，定的最高价是 10 美元，最低价是 0.1 美元，拍卖从最高价开始依次递减。

▲ Algorand 的荷兰式拍卖示意图

假设在拍卖价为 10 美元的时候，张三拍下 25 个 Algo，也就是有 250 美元进入承诺池。拍卖价格继续降，降到 5 美元的时候，李四拍下 30 个 Algo，也就是有 150 美元进入到承诺池中。拍卖价格接着往下降，降到 2 美元的时候，王二拍下 300 个 Algo，也就是有 600 美元进入承诺池。

这时候，承诺池中有张三的 250 美元、李四的 150 美元和王二的 600 美元，合计是 1000 美元，除以最后一个出价 2 美元（王二的出价），刚好等于 500，也就是此次拍卖的 Algo 总数量。

因此，拍卖结束，最终的清算价格为 2 美元，也就是说张三、李四、王二最终都是以 2 美元的价格成交，按照承诺池中各自出钱的比例（250：150：600），张三、李四、王二分别可以获得 125、75、300 个 Algo。

在 Algorand 项目的荷兰式拍卖中，最重要的一个公式是：承诺池中的资金总额 ÷ 最新的拍卖价 = 总的拍卖数量

当承诺池中的资金总额除以最新拍卖价，得到的商（也就是需要的数量）大于或等于总的拍卖数量时，拍卖结束，开始清算。如果是正好相等，清算的价格就是最新的拍卖价格；如果是大于总的拍卖数量，一般会采用在最近拍卖价的基础上加价的方式直到达成平衡，或者采用先到先得的方式。

从上面的例子中，我们可以看到，在荷兰式拍卖中，竞价者虽然出价不同，但最终清算时，都是以同一个清算价格买入，只不过买到的数量会发生变化。比如，第一个出价的张三，出价 10 美元，原来想用 250 美元买下 25 个 Algo，最后清算时 250 美元买下了 125 个。

当然了，如果张三财大气粗，在 10 美元的时候直接全部买下，那最后的清算价格就是 10 美元，500 个 Algo 全部归张三，拍卖结束。但在现实中一般会很少发生，因为荷兰式拍卖最开始的拍卖价格会定很高，然后依次递减。