Dai 存款利率（Dai Savings Rate, DSR）是多抵押 Dai 最令人期待的功能之一。

存款利率将让 Dai 进一步脱颖于其他稳定币。除了继续提供去中心化的稳定币，多抵押 Dai 支持任何持有人将 Dai 锁定在 Dai 存款利率 (DSR) 智能合约中获取活期存款利息。Dai 存款利率将极大刺激 Dai 的需求，并让 Dai 与美元的锚定货币政策工具箱更加丰富。

锁定 Dai 获取利息

在多抵押 Dai 发布时， 任何持有人都可以将 Dai 锁定在 Dai 存款利率智能合约中，获取存款利息。

你可以将 Dai 存款利率视为加密货币的活期存款帐户。

简单流程：

• 持有人将 Dai 从自己钱包存入 Dai 存款利率合约。
• 当用户的 Dai 处于存款利率合约中时，用户会自动获得由 Maker 协议治理确定的可变存款利率。
• Dai 持有人可以随时从存款利率合约中解锁 Dai 及赚取的利息。

例如，Dai 持有人以每年 5％的存款利率存款 100 Dai，在 12 个月后提取可获得 105 Dai。

Dai 存款利率 DApp 样板

Dai 存款利率的成功取决于 Maker 信贷协议提供有竞争力的市场利率。现在让我们了解一下 Dai 存款利率的治理和风险层面。

治理与风险

Dai 存款利率 (DSR) 将在 MakerDAO 货币政策治理中发挥十分重要的作用，用于保持 Dai 与美元的锚定。

在单抵押 Dai 中，用于维持 Dai 稳定的货币政策工具一直是稳定费率 (Stability Fee)。稳定费率的调整由 Maker 治理决定，激励 CDP 所有者借出或偿还 Dai ，从而影响 Dai 的价格直至达到均衡。稳定费率的核心在于通过改变借 Dai 的成本，从供给侧调整。

Dai 存款利率为 Maker 的货币政策调整提供了另一种工具。Dai 存款利率可以影响 Dai 持有人的行为（而不仅是 CDP 所有者的行为），进而从需求侧帮助 Dai 的价格稳定。如果 Dai 的价格低于目标价格， Maker 治理预期会提高 Dai 存款利率，激励用户买入 Dai ，提高 Dai 价格；如果 Dai 价格高于目标价格，Maker 治理预期将降低 Dai 存款利率以减缓 Dai 需求过剩，使 Dai 价格回落至美元锚定水平。

谁支付 Dai 存款利息？

理论上说，Dai 存款利率的设计目标是确保利息部分的 Dai 不是凭空生成出来的（即利息部分的 Dai 有充分的担保）。意味着，这部分 Dai 是由 Maker 生态系统参与者负担的，Maker 治理应考虑谁将作为这一成本的最终承担者。

在账户层面，Dai 存款利息和借款利息记录在同一个分录。换句话说，存款利息 Dai 被记录为借款利息 (即稳定费用) 收益的抵销项。如果稳定费收益不能覆盖 Dai 存款利率的总支出，则差额记为坏账，并增发 MKR 以弥补差额。

虽然 MKR 持有人作为 Dai 存款利率的最终风险承担者，在 Maker 协议里 CDP 所有者将通过稳定费溢价支付存款利息的支出。

稳定费用一般由两部分组成：1）特殊抵押品风险溢价，即 CDP 所有者向 MKR 持有者的风险转移; 2）Dai 存款利率调整，即 CDP 所有者向 Dai 持有人的风险转移。从本质上讲，CDP 所有者补偿了 Maker 生态系统里两种参与者的风险：MKR 持有人担保抵押品的风险，Dai 持有人承担 Dai 不稳定风险。

与其他 DeFi 平台比较

目前很多 DeFi 平台提供 Dai 的存币生息服务，理解 Dai 的存款利率 (DSR) 与其他 DeFi 利息的区别十分重要。

关键的一点，将 Dai 存入 DSR 智能合约的安全性和常规持有 Dai 完全相同。与中心化存贷款产品不同的是，Dai 存款利率没有交易对手方风险。因为 Dai 是全局的债务，基于以太坊上资产去中心化托管担保发行，并且由 MKR 作为最终风险保险。

Dai 存款利率 (DSR) 是 Dai 风险最小的存款工具，相当于“法定存款准备金率”。DeFi 生态系统中其他存款服务有不同程序的风险。

Dai 存款利率初始值

在多抵押 Dai 发布之前，Maker 社区将通过治理调查决定 Dai 存款利率的初始值。初始值选项将由风险治理小组提案，基于 MakerDAO 论坛的正式讨论内容。在通过治理投票选定初始参数后，社区预计会有快速迭代的调整，直到 Dai 存款利率达到均衡，以及实现 Dai 的价格稳定。

在 Maker 系统获得足够的实证数据后，可以基于数据更有效地确定 Dai 存款利率和采用更规则的模型。

总结

多抵押 Dai 存款利率的重点:

• 多抵押 Dai 推出时，Dai 持有者可以获得稳定的存款利息。
• Dai 存款利率将从需求侧丰富 MakerDAO 货币政策治理工具，帮助 Dai 的锚定。
• 理论上而言，MKR 持有人承担 Dai 存款利率的最终风险。
• MakerDAO 治理决定稳定费用如何转移支付到 Dai 存款利率。
• Dai 存款利率 (DSR) 与持有常规 Dai 的安全性完全相同。Dai 存款利率是风险最小的 Dai 存币生息服务。
• 多抵押 Dai 发布后，参与 MakerDAO 的用户应准备快速迭代的过程，确定有效的 Dai 存款利率。