中国人民银行主管的金融财经期刊《中国金融》杂志日前刊发了中国人民银行原行长、中国金融学会会长周小川的一份演讲。据《中国金融》杂志介绍，演讲内容由周小川在清华大学五道口金融学院的专题讲座整理而来，其中某些分析也适用于对Libra的讨论。

周小川在演讲中介绍面对不断变化的IT技术，如何进行金融监管，包括对数字货币的监管。他表示，制定金融政策必须要对新技术非常敏锐，对新技术要有高度的支持性，更要宽容新技术的失败。

目前数字货币仍在不断发展，它背后的区块链技术没有获得预想的高TPS性能。对于这一情况，周小川透露，央行正在推进区块链在两个低TPS交易市场的应用：一是票据交易，二是信用证融资的交易。

如何维持数字货币的稳定性？周小川提到“百分之百现金备付”制度，介绍了香港发钞行100%备付金的案例。周小川表示，香港三家发钞行每发行7.8港元前，都必须向香港金管局上交1美元作为备付金。香港金管局向其出具备付证明书，发钞行才可据此印刷货币。港元因此实现了价格稳定。

由此引出对稳定币的探讨。周小川指出，货币发行不应该“如此轻易地赚钱”，“而是要通过支付业务服务体现其价值”。比特币和一些加密货币因为价格波动太大，已经脱离常规支付业务。但现在稳定币开始被业界广泛提倡，这很值得关注。

周小川称，目前央行正在推动数字货币/电子支付（DC/EP）。他还透露了央行数字货币的5点设计思路：

第一、既要支持科技的发展，又要防止出问题。在DC/EP的设计上，不应预先选定某个技术，而是要依靠分布式研发，市场竞争，尊重市场的选择。既包括以账户为基础的电子支付渠道上的改进、扫码支付之类的移动支付，也包括区块链和分布式账本（DLT）类加密数字货币系统。

第二、有些不同体系的技术可能会并行发展，可以鼓励多家协同发展和快捷切换，但主要是发挥市场积极性。事先不易确知谁家最好，大国央行也可以有自己系统，但是不着急进入零售支付环节，也不要认为自己就能够比别人做得更好。

第三、央行需要准确测定核算并建立托管规则，实现百分之百备付金来保持稳定，同时校正激励机制。

第四、试点还是要尽可能地限定范围，退出的事前设计就像写“生前遗嘱”一样。如果出问题怎么退出呢？要事先设计好。技术发明者、创新者也许不热衷此设计，央行应要求其做充分的设计。

第五、要防止靠烧钱、靠变相补贴（包括直接补贴和交叉补贴）去抢市场份额并扭曲竞争秩序。