币圈凉了，媒体已经没多少可关注的国内热点，只好把目光转向国外。BCH分叉，流氓打架，窃取算力，令人不齿。媒体更不想热炒便宜了他们。即便是这样，这一事件犹如冬季里的一次寒流，迅速降低了投资大户和矿工对比特币短期稳定的信心。短短一周，比特币从6261美元，击穿4100美元，百亿美元被吸走，而这一趋势可能还会延续。
 

加密数字货币下跌影响的范围不仅仅是炒币的投资者，还有整个上下游的产业链。已经有矿主在进行打包处理矿机了，原先2万多一台的矿机，如今1千元就卖掉了。据每经网的报道，部分小型比特币矿场的矿机废弃之后如小山一般堆在院子里，甚至被人按照废铁的价格称斤来卖。
 

这其中，损失最惨的可能还是拥有的50%比特币、70%挖矿占有率的中国人。
 

还好，中国一手禁止了1C0，否则，这场屠杀势必会引来更多投资者的血光之灾。另一手，政府也在加快研究监管和放开实验的尺度。鼓励技术创新，热火朝天地琢磨如何让区块链赋能实体经济，以无1C0形式，发挥区块链的优势。
 

1C0必须变革
 

IPO是股票应用成熟之后的融资，获得PE。1C0是在应用没有出来之前就获得融资，也就是通过预先公布项目的发展计划，在虚拟社区获得虚拟货币来支撑项目的实施。这样，1C0就可以在短时间内通过上交易所来实现流通，在短时间内依靠炒作让token的价格与投资比达到千百倍的程度，使得早期的投资者和项目方立即获得退出的机会。真正的项目落实，则成为了次要目标。而项目的落实，反而会挤掉很多不切实际的预期，从而降低这个预期的价格与投资比，让千百倍变得只剩下5倍-10倍。
 

这就形成了一个悖论，1CO的本意是获得资金以支持项目的开发，但是实际的应用落地反而是让币的价格大大降低，对于投资者来讲，最大的利益已经不再是应用落地。因此，一个应用落地，将会受到资本市场的极大干扰。
 

所以，对大多数应用来讲，它的通证上交易所不是一个额外的收益，而是一个负担。因为大部分应用的通证市值并不高，而且流通性很低。中心化的交易所不可能容纳所有DAPP的通证，一个普通DAPP的通证上交易所是不划算的。  
 

因此，现有的1CO模式，必须要进行变革。币市遭遇寒冬之时，另一面则是各国政府、互联网和金融大鳄开始浩浩荡荡却不是大张旗鼓地涌入。以我国政策为例，对区块链技术发展的扶持政策不断推出。《中国区块链技术和应用发展白皮书》、《“十三五”国家信息化规划》、《区块链参考架构》纷纷出台。此外，北上广深杭、海南、武汉、青岛、长沙等城市也都在积极推进区块链技术的落地应用，并且推出大量的扶持政策，为“区块链之都”花落谁家激烈竞争。BATJ无不深谋远虑，投入巨资研究利用区块链技术与自己业务深度结合，希望早日开花结果。可谓是冰火两重天。
 

收编后能走多远
 

全世界都目睹了1C0的破坏力，世界各国不得不为1C0带上紧箍咒，同时，主动自我变革，增强自身金融科技的力量。
 

STO就是这场博弈诞生的产品之一。按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。这个通证是以实物资产上链为加密数字权益的凭证，是现实世界各种资产、权益、服务的数字化。起到了传统金融和区块链世界之间的桥梁作用。在投资者保护和财务信息透明化方面更具优势。也矫正了1C0此前项目失职、欺诈、跑路、洗钱等乱象，使得区块链项目投资更加规范化，更具可持续性，因此获得了市场普遍的青睐。
 

另一个产品则是ATO（asset-based token offering）。也是基于资产的融资手段，特点是具有持续性，可以在项目的成长过程中持续获得所需的资金支持。ATO包括私募和公募两部分。私募通常是价值投资，需要锁定较长时间，以此获得相对较多的折扣，公募的阶段其实是一个开放的投资市场。事实上也是被改造的通证发行。
 

目前的产品还未得到市场的有效检验，收编的STO、ATO在束缚中能走多远，尚未可知。
 

依笔者看，区块链犹如蒸上一锅馒头。资金如同灶里的火，而应用则如同屉上的馒头。一则茅草一燃，看着火光熊熊，实则内里虚弱，水都烧不开，馒头指定蒸不熟。二则屉上的馒头，温度、时间不够，或者酵母失效，面没发开，即使上锅，那蒸出来也是一锅死面馒头。
 

因此，一要去虚火，剩下来的碳火，就可以将馒头慢慢烘熟了。二要面揉开、如同区块链技术的酵母，温度适宜，让酵母与面粉中的葡萄糖发生作用，产生二氧化碳和酒精，上火蒸后，二氧化碳遇热膨胀，才会蒸出一锅松软多孔，又大又香的馒头。少一样不行，多一样也不成，比例不合适也不行。而目前的情形是，酵母尚未研制好，面没发起来；灶里虚火灭得过快，锅要冷了。距离蒸好一锅好馒头，还早。