挖矿奖励减半是加密市场中的热门话题，因为它们会直接改变货币供应量，并经常对币价产生重大影响。比特币是市值最大的加密货币，5月11 日经历了第三次减半，区块奖励从12.5 BTC降低到6.25 BTC。

比特币和相关分叉币比特币现金和比特币SV也参与了四月的减半。紧随其后的重要减半来自Zcash（ZEC大零币），这是一种于2016年创建的以隐私为中心的加密数字货币，使用工作量证明（POW）算法并对受保护的交易中的用户信息进行加密。根据CoinMarketCap，ZEC目前是按市值计的第26大加密数字货币。

由Electric Coin Company启动并支持的在zcash区块奖励减半计划将从今年的6.25 ZEC降低到3.125 ZEC（在区块高度1046400处）减少50％的供应量。这是Zcash有史以来第一个减半，预计将在2020年11月的某个时间点发生。

ZEC——高通胀率的加密货币

尽管像比特币一样，ZEC的供应量上限为2100万，但其通货膨胀率明显高于其他主要加密货币。

根据数据来源ViewBase的数据，截至发稿时，ZEC的年化通胀率为28.19％，是主流加密数字货币中最高的。而比特币的通胀率现在已经降至1.44%。

长期以来，Zcash的高通胀率一直是投资者和分析界关注的一个问题。“如果ZEC是一个国家的数字货币，它将以32％的通货膨胀率排名全球第八，”颇受欢迎的分析师约什· 奥尔塞维克（Josh Olszewick）在2019年12月发布推文。

经济学家兼交易员亚历克斯·克鲁格（AlexKrüger）于2019年9月在推特上表示，ZEC是2019年前9个月表现最差的加密货币之一，这主要是由于其“不成比例的”货币供应量进入市场。ZEC在2019年下跌了88％，而比特币获得的涨幅超过90％。

但是，在11月份的减产之后，这些担忧可能会缓解。

“数字减半后，通货膨胀率将有效地从当前水平降低一半，因此，对通货膨胀率的任何担忧都不再成为问题，” Digital Assets Data的加密研究分析师Connor Abendschein说。

减半后价格一定上涨码？

近几个月来，Zcash的美元兑比特币和比特币价格一直处于历史低点附近。不过，在11月份减半之后，投资者可能会放弃对ZEC的高通胀率的诟病，并为减少的供应量加油打气。

Abendschein说：“即将到来的减半可能会给Zcash带来必要的推动力，以使其在高端生态系统中保持相关性。”

此外，一般而言，加密货币倾向于在减半之前上涨，而减半被普遍认为是价格看涨事件。

例如，莱特币于2019年8月5日的减半，其价格在第一季度增加了一倍，尽管在比特币价格去年低迷，但市值排名第七的加密货币莱特币在第二季度又上涨了100％。

减半通常会造成供应短缺，从而对价格造成上行动力。这种信念主要来自比特币市场，在2012年11月和2016年7月的前两个减半之后的几个月中，我们见证了牛市的旺盛。

就在这两个月内比特币从3867美元升至10000美元，直至本月初的第三次减半，这种说法进一步被验证。

比特币的减半行情具有指导意义么？

在2012年末首次减半之前，矿工的出售占比特币总交易量的很大一部分。事件发生后，矿工的抛售压力大大下降，导致价格上涨。在2012年减半时，潜在矿工的抛售压力占总交易量的百分比从135％下降至67％。

比特币的价格在减半后的两周内将其减半前的牛市价格从12.75美元扩大了6％，至13.50美元，并在2013年4月创下了260美元的历史新高。

数据提供商Messari的研究分析师Wilson Withiam在接受CoinDesk采访时说：“一些投资者正在以类似的方式看待Zcash，与未来的减半相比，其第一次减半可能带来最大的矿工抛售压力下降（占总交易量的百分比）。”