在2020年首届421丰水节上，比特大陆董事长兼CEO吴忌寒接受采访，对矿业的发展、比特币减半、如何应对丰水期等问题发表了自己的看法，以下是他的精彩回答。 

主持人：现在的矿业和你翻译白皮书的时候相比，发生了哪些变化？ 在您看来矿业生态未来的发展机会在哪里？

吴忌寒：我最早翻译白皮书的时候整个矿业还是处在非常早期的时候，很多挖矿设备还没有出现，大家能够用CPU挖矿已经是非常专业的，那时候CPU挖矿都是私有的，后来社区里面有热心人士出了一笔钱才让挖矿把源代码进行开放。到了2012-2013年的时候一些专业的设备开始进入挖矿市场，包括PGA，包括早期的一些做挖矿的众筹项目，开始进入到这个市场。经过这些年的发展，整个挖矿确实呈现出一个越来越专业化的特点。

首先就是在廉价能源的方面出现越来越多的资源进入到这个市场，同时一些大体量的资金也进入到挖矿的市场当中。我们观察到的现象，整个挖矿参与者越来越少，越来越集中。这种现象确实是跟整个挖矿与资源的需求越来越高有关系，可能需要矿工在能源行业非常了解，知道哪里找便宜的电，能够亲自去跟小水电进行谈判，才能够获得比较廉价的能源。绝大多数普通的挖矿爱好者和加密货币的爱好者没有这样的资源和能力，去接触到这种便宜的电和资源。

现在挖矿规模也越来越大，现在一台矿机单价比我们白皮书的时候下降很多，当时一个挖矿爱好者要投几十万人民币进行挖矿，他买一台矿机可以放在家里阳台上，现在要投20万人民币进行挖矿，可能需要的电量是这个十倍以上，这对于普通的家庭矿工来讲变得遥不可及。2019年比特小鹿诞生开始，把挖矿重新回到去中心化的时代，有更多的挖矿爱好者，有更多的加密货币的爱好者也能够参与到挖矿这个行业中来，把专业的资源和专业的能力通过云服务的方式分享给大家，这是我所看到的矿业生态变化的历程，这是有去中心化的时代，演化到专业性很强的集中的时代，我相信也是很专业的去中心化的时代。

主持人：你是怎么看待此前BCH和莱特币减半表现呢，大概还有一个月左右时间迎来减半了，你对比特币减半后对短期和长期的币价走势有什么样预估呢，你认为牛市什么时候出现，上涨空间会有多大呢？

吴忌寒：比特币这一次减半有一个先行的指标，就是BCH和莱特币先于比特币减半了，对于他们自身来讲具有重要的里程碑，他们从比特币出来之后分别建立起自己独立的社区。他们本身还没有像比特币那样经过一个减半的考验，现在他们顺利的通过了这个考验。大家一直比较担心，像这两个市值相对比特币而言比较小的币种，他们要比比特币提前减半会有一个时间窗口，他们算力处于一个比例，整个网络可能会陷入到一个死亡螺旋之中。我一直以来对这种观点都不是很认可的，事实也证明了大家的担心是过滤了，整个网络运行的情况非常的好。

BCH整个技术升级，步伐也有条不紊，社区开发者融资进行生态建设，有关的热情持续的高涨。对于他们自身来讲减半是非常成功的，减半的过程之前也看到BCH经历一轮非常迅猛的价格的上涨，虽然说涨的不多，但是减半的节日气氛还是有的。我觉得基本上也会是比特币这一轮减半的预演，比特币到减半前大家会像过节一样，会有所上涨。大家应该也不用特别指望这一轮减半就此开启一轮蓬勃的牛市，大家不要抱这样特别乐观的期望。在这个过程当中不管是加密货币的专业人员还是普通投资者应该长期的观点看待这个行业，看待这个投资，来分析。

主持人：3.12极端下跌行情让很多交易者数字资产管理企业爆仓，资产安全的风险控制变得很重要，你觉得风控做到什么程度才可以应对，你对于未来数字资产行业如何发展，有什么样的看法？

吴忌寒：这一次下跌是金融市场一个极端的风险，在过往的经济模型深入分析当中，大家可能忽略了疫情带来的经济完全停摆的现象，可能对经济造成了影响。整个工厂没有开工，服务业没有提供服务，学生都要在家里面上课，大家也不出门，给经济造成了巨大的冲击。这种休克对经济的冲击会非常的大，它所造成的金融市场的风险也是前所未见的，在那一轮的下跌当中确实存在着很多的杠杆舱被爆掉的情况。

如果说不是因为这样极端的风险，我可以这么讲，当时很多杠杆仓位是非常理性的，他们是有很好的风险控制措施。因为这种风险是小概率事件，很多基于概率的风险管理的模型在那一刻几乎失效了，各种循环爆仓，互相的踩踏，导致的循环的下跌，确实非常的迅猛。那一轮下跌本身应该是给市场产出底部，整个市场成交量几乎所有的交易场所在那一轮下跌过程中都是创出了历史的新高。

那是一个非常非常坚实的底部，在一个市场当中有卖的人就必然有买的人，大家可以想象一下，在那时候是什么人去买的，手头有充足现金取得买，这时候回头来看巴非特的投资公司帐上一直保持有非常充足的现金，我们看到很多大的科技巨头帐户上面一直存有非常多的现金，他们不是傻子，因为只有手头持有很多现金才能抓住极端行情的机会去抄底，建立仓位。不管发生什么样极端情况手头有现金就可以活下来，在这一轮牛市的起点，可以说已经奠定。在去年的下跌奠定了，我不认为会再有一个什么二次探底，即便有二次探底也不会突破前期的低点。在那种暴跌的行情当中去抄底的人他们手头一直以来抵抗住诱惑持有现金，在下跌的时候迎来抄底，他的耐心是非常的强，这些筹码稳定的程度远远强过用杠杆去持有投寸的投资人。现在整个市场杠杆程度已经非常之低了，大家还是处在谨慎的状态之中，未来整个市场加杠杆驱动牛市进一步上涨还有充足的空间。上一次3.12暴跌应该对风险做了非常充分的释放。

未来的加密货币资产管理行业会越来越走向普通大众，现在的加密货币还是一个非常专业的交易场所，有很多的创新，他们很多的创新优质的服务，甚至我觉得某种程度上会超过一些传统的金融中心交易场所所能够提供的服务，在个别方面。整体上进步空间很大，加密货币现在在全球的总的玩家人数也就是四五千万人，这个数字要往十倍的数量级去前进，要有四五亿人，本身还需要更加的平民化，更加的简单，更加的易懂，同时这个行业在过去这些年发展中，高风险，高收益前进，其实这个行业应该要提供越来越多的低风险，低收益率的产品，给普通的玩家。随着这个市场当中期权，期货市场的成熟，以及大家对于风险管控和对冲等思想的掌握，对于追求低风险低收益的投资人来讲也会提供产品，提供市场。低风险低收益产品的成熟，我相信才是下一步加密货币资产管理行业扩大十倍以上的关键。

加密货币市场在过去的这些年，虽然说产品越来越专业，但是你越是高杠杆的产品，看似成交量很大，大家也赚了很多，这仅仅还是限制了能够参与到的人群的数量，毕竟不是每一个人都可以去做期权或者期货交易，这个世界上绝大多数都愿意投资一些低风险低收益的产品。

主持人：我们即将迎来的丰水期，可以说丰水期是对矿工一年一度至关重要的掘金战，你认为丰水期对矿工和整个行业带来什么影响，你预期本次丰水期矿场会以什么机器为主呢，整个丰水期大概会带来多少算力和对收益有怎样的帮助呢？

吴忌寒：这一次丰水恰好赶上了比特币的减半，我相信很多矿工心头是喜忧参半的情况。这是它和四年前时间也差不多，这也应该是比特币自身的某种的巧合，他在减半的时候往往会赶在每年年中的时间，这个时间往往是丰水的开始。我相信这种丰水的季节性是让比特币减半牛市开始的很重要的因素，为什么呢？市场上的抛压主要部分还是来自于电费，每当丰水的时候矿机去丰水市场，整个市场需要抛出比特币的压力，会随着丰水到来大大的降低。丰水肯定也是一个牛市的很重要的驱动因素，这一轮的丰水又赶上了比特币减半，这个影响是很复杂的，比特币减半，算力要下降，很多矿机要关机这个情形会非常复杂，实际情况会怎么样，谁也说不好，我个人的观点，综合考虑，综合现在市面上存量矿机S9，S15，S17机型的分布，我估计到减半的时候要下降20%多，其他大量的矿机都会集中到丰水的矿场里面去。

丰水这个季节性的现象，中国的挖矿投资者尤其要把握住机会。中国的四川、云南，这种季节性的丰水的现象和庞大的资源，应该是提供了世界上其他很多国家挖矿投资者都不具备的良好的条件，这个要感谢我们伟大的祖国给我们提供了这么好的设施。挖矿是一个全球性的竞争的市场，抓住这个丰水的机会，投资挖矿，也是中国矿工历年来的优势不断增长的很重要的关键，其他很多国家可能没有这种季节性的丰水带来如此便宜的电，有的国家水电资源也很丰富，但是常年也就是那个价，常年维持在那样一个价格，没有季节性的波动。基础设施肯定也没有中国建的完善，中国的基建很好，抓住丰水的机会去巩固自身在挖矿环节的效率优势，成本优势，这是着眼于长期投资于加密货币行业，可行的一个成功的策略。

主持人：众所周知机皇S19在2分钟售謦了，从S9到S19，比特大陆在研发方面为什么可以始终领先，未来在全网占比会占多少呢，S19可以挖多久呢？

吴忌寒：比特大陆机器一直领先应该不是的，我们最辉煌的矿机是S9，他以绝对的领先优势领先市场长达两年多的时间，但是后来整个优势也是处于丢失的状态，背后的原因还是在于我们取得了S9的成功之后，大陆内部的研发团队那个时候S9研发成功以后，我基本上不在参与对比特大陆内部研发的环节，后面研发逐步走入了一种歧路的状态，当时研发非常以自己为中心，定义了错误的研发路径和方向，整个研发走入了死胡同里面去，下面工作的同事非常辛苦，他们也非常优秀，他们看到问题所在，但是他们没有办法把研发校正到正确方向上去，自上而下的搞建设非常困难。

后来在S19矿机推出能够这么顺利，还是跟我去年能够回来有关，我们整个研发重新回到正确的路上来，把其中一些非常诡异的设计思想去除掉，我们重新以客户为中心，对矿机研发进行系统性的重新设计和校正。两条路线在S19这一代矿机上面有对比，大概有几千台矿机会执行以前的研发思路，我们绝大多数的矿机会采用新的设计模式。长久以来必须要承认，市场对比特大陆抱怨，对环境适应里明显不如友商，在S19我们卖到市场上矿机都是采用新的研发路线推出的机型，它的稳定性，对恶劣环境的适应性，都会有极大的提高，同时对售后服务进行重新的持续变革，也会有大幅度的提高。

我相信市场应该是感受到比特大陆自身的变革所带来的希望，才会有S19在两分钟内售謦的结果。包括到今天很多市场上客户对S19，对19系列矿机当中不同的型号都是存在着广泛的担忧，比特大陆之前T系列矿机口碑非常差是出名，为什么会这样呢？在技术研发当中有一些边缘性原因所导致的，我们在19矿机全部解决了这些问题，在这里恳请广大矿工朋友们再给比特大陆一次机会。

新出台的矿机无论是S19还是将来要产出的T19质量都会非常好，可靠性会非常高，以客户为中心，牵引整个组织各个功能部门围绕着客户的利益去工作，这是我们过去取得成功的关键，也是我们未来走向成功的保障，我们中间的一些道路曲折，就是因为我们忘掉了客户，走向了自我为中心的陷阱当中去。