原文来源： Yahoo!Finance，

作者：Danny Nelson

编译：Odaily 星球日报 Moni

对于“央行的央行”——国际清算银行（BIS）研究人员来说，一个最重要的工作就是规划更好的全球支付未来，而在他们最新发布的季度报告中也花了很大篇幅来阐述相关问题。

这家总部位于瑞士巴塞尔的金融机构刚刚完成长达 138 页的分析报告，其中认为包括通证化证券、央行数字货币、跨境支付和 P2P 创新在内的未来技术发展趋势可能会很好地塑造支付基础设施。

国际清算银行研究部负责人 Hyun Song Shin 表示，不断加快的变革步伐和潜在的颠覆创新促使政策制定者优先考虑评估新型支付系统。国际清算银行总经理阿古斯丁•卡斯滕斯（AgustínCarstens）则在报告引言中说道：

“改善支付方式最具变革性的选择是 P2P 技术，该技术将付款人和收款人直接联系起来，并最大程度地减少了中介数量。”

通证化证券：说起来容易做起来难

事实上，如果分布式账本系统要通过去中心化来优化现有系统，那么无疑会触及到传统金融领域一些人的利益。因此国际清算银行认为，至少就现阶段来说，市场参与者可能并不希望使用新技术来缩短结算周期，因为一旦这么做就会增加流动性要求，做市商获取用于结算的资金和证券时间也会大大减少。

所以从风险/回报角度综合评估的话，你会发现通证化证券想要真正实施起来并不容易。不仅如此，国际清算银行研究团队还发现了许多短期问题，比如与证券型代币相关的法律问题，这些都需要在分布式账本证券系统正式实施之前得到解决。

就算解决了上述这些麻烦，金融机构依然需要面临运营、风险、以及基于账户的通用系统等其他一系列问题，所以国际清算银行在其报告中得出结论：分布式账本系统和智能合约在证券清算和结算领域应用“尚待证明”。

不过，研究人员也指出，想要让分布式账本系统和智能合约成功应用在证券清算和结算领域，关键在于使通证化系统与基于账户的传统系统实现互操作。

央行数字货币：可能会陷入困境

事实上，国际清算银行对央行数字货币存有很多疑问，比如：

1、央行数字货币应该是零售、还是批发类型？

2、央行数字货币应该是基于账户、还是基于通证？

3、央行数字货币应该在分布式分类账上运行、还是在中心化系统或混合系统上运行？

4、央行数字货币究竟是否真的有必要推出？

不过，国际清算银行在报告中的“零售央行数字货币技术”章节中并没有明确回答上述问题，但研究人员列出了相关情况下必须考量的因素，比如：

1、如果央行数字货币与现有支付相比不具备任何优势，那么开发这种系统毫无意义；

2、消费者使用央行数字货币的便利性不会比现金或信用卡更方便；

3、零售商不会容易无法满足“高峰需求”的支付系统；

国际清算银行研究人员认为，基于分布式账本的央行数字货币可能会陷入困境，共识机制通常会减慢交易吞吐量，给零售系统带来麻烦，这种系统每天也许只能承担数百万美元的小额支付交易量。不过，批发央行数字货币系统——特别是银行与主要参与者之间的大规模支付——可能更容易适应分布式账本系统的共识限制，

此外，央行数字货币系统如何实现去中心化目标也是一个问题。虽然去中心化消除了中心化单点故障的风险，但同时也增加了出现新漏洞的可能性。传统中心化架构的关键问题在于：一旦顶级节点出现问题，比如遭到针对性的黑客攻击，整个系统就会瘫痪。而分布式账本系统的主要漏洞是共识机制，比如遭到 DDoS 攻击。

目前，全球银行依然在就分布式账本技术和央行数字货币的问题展开讨论，正如国际清算银行的研究人员所指出的那样，现有的央行数字货币试验并不太尽如人意。一些中央银行公开表示了在法定货币上应用分布式账本技术的担忧，但也有一些中央银行正在推进央行数字货币的试验。

支付基础设施：问题可能会长期存在且难以解决

不仅如此，国际清算银行认为这些问题可能会长期存在且难以解决，因此需要寻求全球化解决方案。为了解决全球各国金融机构之间的信息交换问题，国际清算银行最近推出了“创新中心”，旨在与银行家和货币政策研究人员进行合作，围绕数字创新开发框架。国际清算银行透露“创新中心”在瑞士、中国香港和新加坡均设有分支机构，能够帮助不同金融网络中制定统一的政策。

最后，国际清算银行总经理阿古斯丁•卡斯滕斯总结说道：

“国际清算银行创新中心需要解决一个关键问题：是否需要为不断变化的环境重新发明货币？还是应该将重心放在优化现有货币发行和使用方式上？”