证券通证平台市场似乎每周都有新的参与者涌入。虽然市场中可供交易的证券通证不多，但我们已经拥有超过50个平台，这些平台有望成为加密证券的未来。从理论上讲，大多数平台看起来非常相似，为市场增加了很多噪音。为了将信号与噪音区别开来，证券通证平台必须发展其技术功能，以支持更复杂的产品。我们不需要从头开始；以太坊生态系统提供了丰富的协议，可以用于轻松地改进下一代证券通证平台的功能集。本文将探讨一些关键协议，它们非常适合构建证券通证基础架构的一些关键块。

本文的目标不是关注未来的功能，而是关注当前一代用例以及具有一定关注和成熟度的协议中已有的功能。

到目前为止，证券通证平台一直致力于解决两个基本问题：合规性和发行后管理。虽然这些功能非常重要，但远远不足以支持复杂的证券通证发行（STO）。新的STO迫切需要新的基础架构功能，而这在当前的证券通证平台生态系统中是缺失的。

证券通证平台的最大竞争对手

加密证券市场目前的状态呈现出一种奇怪的动态，其中证券通证平台并不真正与自己竞争，而是与定制发行（custom issuance）竞争。最近，我们已经看到了Provenance和Blockstack的STO公告，这两个项目可能都是内部构建（定制）的，而不是依赖于现有平台。你当然可以证明那些是个例，但笔者认为它们是早期应用驱动型技术市场中一种常见动态的体现。

技术市场可分为两大类：基础设施驱动型和应用驱动型。在基础设施驱动的市场中（例如：由软件定义的网络，量子计算......），行业的发展从根本上取决于基础设施层的突破。另一方面，对于应用驱动的市场（移动应用，网络......），行业的发展不仅基于基础设施的突破，还基于特定领域用例的发展。当支持这些用例的基础架构发展速度不够快时，它会激励市场提供定制解决方案，以解决主流平台无法实现的用例。在一个健康且具有竞争力的应用驱动型技术市场中，平台的价值主张最终应该赶上并超越早期的定制平台，但这条道路在早期并不总是很明确。

应用驱动型技术市场的另一个有趣的动态是，在大多数情况下，应用程序倾向于推动基础设施的改进。

对于证券通证，当前一代平台提供的基础设施仍然是相对基础的。然而，在加密证券市场的当前状态下，我们已经看到一些行业面临的重大挑战可以转化为下一波证券通证平台的即时功能。

·隐私：当前以太坊区块链中的证券通证模型缺乏某些证券产品所需的访问控制和隐私级别。

·身份：证券通证迫切需要可互操作且更健全的方式来代表投资者和发行人的身份。

·数据访问：查询和访问相关加密证券数据对于报告和合规性要求来说是至关重要的。

·披露：能够发布和获取相关的材料信息是使证券通证市场公平的关键。

·链上法律协议：在链上实施证券通证协议。

有助于在短期内改进证券通证平台的五个协议

为了避免混淆，笔者列出了针对单个功能的5个协议。这并不意味着这些是解决问题的唯一协议，实际上，它们是最简单的协议。

身份

证券通证平台中的身份概念需要从KYC检查点的简单输出发展为支持身份验证和访问权限控制策略的协议。区块链身份是以太坊社区中新兴的研究领域，但已经有一些有趣的协议可以很容易地适应证券通证平台：

·uPort：uPort一直在稳步构建一系列协议和解决方案，用于管理去中心化应用中的身份。当前的堆栈与以太坊智能合约兼容，可以在许可链应用中使用

隐私

根据监管限制，证券通证受到各种隐私要求的约束。在某种程度上，隐私可被视为主流人群采用证券通证的主要障碍之一。在目前的以太坊生态系统中，有一些协议正在应对这一挑战：

·AZTEC：Aztec为以太坊交易提供零知识隐私模型。 Aztec结合了同态加密和范围证明等技术，可以在加密的交易之上进行计算。

数据访问

访问证券通证生成的数据对于实现特定行业的报告和合规性功能来说是至关重要的。但是，查询智能合约数据仍然是区块链生态系统中最大的挑战之一。以下是一些可能有用的协议：

·The Graph：它提供了一个使用GraphQL查询智能合约信息的模型。此功能允许任何第三方应用程序以可编程的方式与智能合约生成的数据进行交互，而无需构建任何特定于区块链的工件。

预言机

证券通证需要链下数据，以确保其正确的行为以及公平的交易。 预言机是区块链平台的组成部分，可以连接链上和链下数据源。目前有几个协议专注于在以太坊区块链中实现预言机：

·Rhombus：Rhombus协议为以太坊预言机的实现提供了非常友好、灵活的编程模型。 Rhombus可以在预定或按需的基础上执行预言机。

链上法律合约

在链下执行证券通证合约的前提工作仍然是该领域的最大挑战之一。链下、链上二分法仍然是主流人群采用证券通证的最常见障碍之一。以太坊社区内有一些有趣的工作来应对这一挑战：

·OpenLaw：OpenLaw协议为利用灵活的可编程模型构建在法律上可执行的智能合约提供了基础。 OpenLaw的许多构建块都可以立即应用于证券通证。