本文重点关注此类解决方案的技术构建块及其与证券通证的相关性。

在第一篇文章中我们提到，证券通证网络很可能成为证券通证不久的将来最有趣的趋势之一。从概念上讲，证券通证网络是许可区块链，它提供发行、分发和交易证券通证的原生构造。需要注意的一个重要方面是，证券通证网络的最终表现形式应该是少数几条大型区块链，这些区块链将散户投资者和机构汇聚在一起，实现跨网络不同部分的访问权限控制和隐私保护。在最初的版本中，证券通证网络的价值主张有三个基本要素：

1）网络效应：证券通证网络可能是在加密证券中形成真实网络效应的唯一途径。

2）链上资产：证券通证网络可能是确保创建第一个链上证券通证的最有效机制。

3）真正的去中介化：证券通证网络有机会为消除证券市场中不必要的中间机构奠定基础。

虽然证券通证网络的价值主张似乎很清晰，但它的技术实现绝非小事。在当前的市场状态下，建立证券通证网络与建立金融和监管网络一样具有技术挑战。从这个角度来看，让我们探讨在证券通证网络的第一次迭代中应该出现的一些关键特性。

证券通证网络的关键功能

证券通证网络的目标是提供一个管理加密证券生命周期的原生基础。从技术角度来看，这一愿景需要一系列构建块来抽象证券通证的原生功能以及相应的体验，以实现证券通证的创建和发行后管理。设计证券通证网络是实现丰富功能集和实现短期内技术可行性之间的平衡行为。从可能的诸多技术功能中，笔者认为以下功能是必不可少的。

所有权协议证明

证券通证网络应该确保的一个功能就是通证转让和所有权转移之间的关联。当前证券通证的转移需要与建立所有权转移的链下流程相关联。即使许多人认为证券通证转移是转让所有权的完全合法机制，但技术基础仍然缺失。

在证券通证网络中，所有权证明（PoO）协议将负责确保资产所有权的合法转移是通证转移的一部分。 PoO协议可以是证券通证网络共识机制的一部分，该网络要求多个节点对加密证券基础资产的所有权转移进行投票。

合规协议

可以说，合规性是证券通证网络中最明显的组成部分。当前版本的证券通证平台基本上侧重于合规性模型。坦率地说，看起来其中一些协议可以适应更广泛的证券通证网络。

需要注意的是，我们不应期望单一的合规协议，而是一组满足特定合规性需求的协议。在证券通证网络中，发行人应该能够结合不同的协议来满足其合规性要求，而无需编写全新的智能合约。

证券通证DSL

证券通证网络需要一种编程证券通证的方法。假设大多数证券通证网络将构建在tier1区块链之上，他们将依赖底层智能合约语言来创建证券通证。然而，加密证券的网络应伴随着一种新语言来模拟这些新工具。

用于证券通证的域特定语言（DSL）是一种宣言性模型，可以抽象出加密证券的功能。 DSL的结果应该转化为底层智能合约语言中的可执行代码。除了抽象证券通证的创建过程之外，DSL模型还可以作为网络中证券通证可查询、可搜索的定义。

隐私

访问权限控制和数据隐私应该是证券通证网络的关键构建块。在某种程度上，隐私可被视为证券通证将公共区块链作为运行网络的主要障碍。虽然我们认为证券通证网络应该向散户投资者公开，但它应该为不同的发行人或网络的不同部分提供访问权限控制和隐私保护机制。

隐私协议应该是证券通证网络的第一类物件。隐私协议中零知识证明之类的嵌入技术可以确保证券通证在转移时数据的隐私，而不必牺牲合规性要求。同时，证券通证网络应该跨网络的不同部分实施访问控制策略，以允许发行者和投资者之间的安全交互。

身份

没有身份表示，证券通证网络就无法运行。共识、合规性或治理等功能在很大程度上依赖于代表证券通证网络中参与者的通用身份模型。随着身份在证券通证网络中成为第一类物件，对共识机制的需求变得不那么重要了。

身份协议必须是证券通证网络的基本构建块。以便携、可执行的格式来表示网络中发行人、投资者和其他节点的身份将推动新形式合规性和隐私协议的发展。

治理协议和激励措施

任何网络都需要治理模型来确保其参与者的正确行为。加入或者撤出节点的过程需要一些治理结构来避免攻击。对于证券通证，考虑到生态系统对合规的要求，治理更为重要。

治理协议应该是证券通证网络的另一个基本要素。治理协议的作用是执行投票决策以规范网络的正确行为。根据去中心化的程度，治理协议可能需要一种通证化的激励形式，去激励节点参与网络的治理动态。

加密金融原语

最终，证券通证是金融模型（如债务、股票、可转换债券或其他债券）的可编程表示。目前大多数证券通证需要在底层智能合约中手动实现该逻辑。随着行业的发展，许多这些动态将被抽象为可重复使用的协议。

为了简化加密证券的发行和生命周期管理，证券通证网络应提供抽象了关键资产行为的第一类协议。这些加密金融协议可以任意组合，以构建更复杂的加密证券形式，为可编程金融提供真正的基础。

这些形式的tier2去中心化式网络似乎将不可避免地成为证券通证生态系统的重要组成部分。正确的技术基础将是决定这种加密证券网络可行性的关键。