最近 IBM 与恒星体系合作推出的 World Wire，是在区块链技术支持的基础上，连接各个国家的受监管的金融机构，帮助他们实现点对点之间的直接的跨境汇款。目前已经有 6 家国际银行签署了合作意向合同。鉴于目前市场中跨境汇款这个低效高成本的痛点，预计 World Wire 会签署更多的受监管的金融机构加入 , 它会成为各国的受监管的金融机构之间的第一个点对点的汇款转账网络。

未来的数字资产世界一定是一个数字金融网络生态。在这个网络生态中，现实社会中的各种资产和权益都会以 ST 的方式映射在这个网络生态中生成和流通。数字稳定币会是这个生态中的价值交换媒介。IBM 与恒星体系合作建立的 World Wire 可以说是通向这个数字金融网络生态的一个尝试。

World Wire 的金融生态是一个相对单一的体系。在技术上，恒星体系只支持 token 在网络中的流通。而 token 只能代表金融产品中最简单的金融产品，也就是只有数字属性的货币。更加复杂的金融产品如股票和票据恒星体系就无法支持（见我的文章，稳定币的第三个技术标准）。在业务上，World Wire 支持不同货币之间的转换支付，但不提供其它金融产品的流通如贸易金融中的各种法律文档和金融票据。在商业模式上，网络中的各个金融机构是提供转账服务的节点，它们从提供的每笔服务中获取收益。在组织模式方面，各金融机构独立运行，没有组织规则约束他们一致行动。因此，我认为 World Wire 建立数字金融网络生态的一个尝试，它会成为全球跨境转账支付的一个主要力量。但是它不可能发展成为一个真正意义上的数字金融网络生态。

在 IBM 的 World Wire 之后，会出现一个由各个国家的合规的券商组成的金融联盟。这个金融联盟会以区块链技术底层为支持，在网络中产生和交易 ST 资产，采用稳定币作为交易媒介。在组织形式方面，这个联盟会按照 DAO 的原则，设立联盟的规则，并且会根据各自贡献的大小获取相应的收益。这样的一个联盟不是一个遥远的未来。它的各个组成部分现在正在市场中逐渐出现（见我的文章 通向数字金融网络生态之路）。实际上，以下几个方面的发展都在加速这样的一个联盟的到来。

1、技术方面

ST 的出现使我们能把现实中的各种资产和权益以 ST 的形式映射到数字世界中，而且能够方便地在全球范围内进行流通。而现在的股票市场，只是通过股票的方式把公司的相关权益用电子化的方式代表并在中心化的股票交易所中交易流通。ST 在其所能代表的资产范围和交易流通方面都比股票具有巨大的优势。因此 ST 一定会成为主流的资产和权益代表方式（见我的文章 为什么 STO 一定会取代 IPO？）。

为了支持 ST 的产生和流通，就必须需要有一个支持智能合约的，图灵完备的区块链技术底层。这个技术底层需要支持各种类型的金融产品在其之上的产生和流通。在这个的发展方面，一直有创业公司在努力开发出这样的系统。只是有的公司直接将其应用在现有的金融市场当中如 DA 和 SETL，另外一些公司则将其应用在加密数字资产的交易和清算当中如加拿大证券交易所和瑞士股票交易所。在目前美国的 STO 市场，同样有交易平台在采用区块链技术作为其底层的技术基础。尽管这些公司采取的技术框架不同，实现的功能肯定也不同，但这样的系统的逐步完善是肯定的。实际上，每一种新技术的出现，都肯定要经历过这样的过程。新技术刚开始出现时并不完美，但是由于他们解决了现实中迫切需要解决的问题，所以市场会给他们时间逐步完善。在历史上，不管是关系型数据库还是 Java，它们的发展过程都是如此。

但是，目前这些交易所发展的模式还都是独立经营的，并没有采取联盟的形式。而现在的交易所的这种独立经营的模式正在受到挑战。非交易所的金融机构正在联合起来，建立起自己的交易所。这方面率先的代表就是美国的 MEMX。

2、组织方面

美国的一些主流的非交易所的金融机构，因为不满三家垄断性的交易所提供的服务，正在联合起来成立自己的交易所 MEMX，也就是成员所有制的交易所。MEMX 正在向美国监管机构提出申请。这些金融机构由于拥有自己广大的用户基础，所以它们完全有能力建立起属于自己的交易所。最重要的是，这些金融机构是具有相同特质和追求的群体。它们都拥有自己的包括客户在内的各种资源，都是向其客户提供交易服务，都是面对着垄断性的交易所这个共同的敌人。因此这些金融机构是同类型的、势均力敌的、具有相同的诉求和面临共同的风险的群体。因此它们就有基础联合起来，共同争取集体的利益（见我的文章 从维京海盗看 DAO 的组织原则）。由于这个交易所是会员性质的，其收入模式肯定是基于相应的会员规则，在保证基本利益的基础上，谁贡献的多，谁就会获得更多的收益。这种公平的组织方式，因此会吸引更多的金融机构加入。

MEMX 是在美国的一个国家的范围之内，在一个受监管的传统的金融领域中由券商建立起的一个会员性质的公司。其制度是基于美国的相关法律，其运行和利益的分配会是按照这个公司的规则，人为地管理运行。区块链技术的出现，不仅带来了一种新的计算模式，而且在这个分布式的计算模式之上衍生出了组织合作共赢的业务模式。区块链技术保证这个组织中的规则的自动执行。由于规则明确并且由区块链技术保证这些规则的执行，因此它就能吸引各个国家的同类组织的加入。

同理，MEMX 的模式同样可以在区块链技术的基础上进行扩展，其成员可以接纳其它国家的券商，而不是只限制在美国经营的金融机构。但是，在传统金融的这个业务领域，由于各个国家的监管制度不一样，商业环境不一样，商业行为不一样，所以以区块链支持的这种联盟是不可能实现的。这种联盟的实现渠道一定是在加密数字资产这个新兴的领域。由于这个领域是新出现的，所以在各个方面都是处在非常早期，包括监管和相关的服务机构。因此在这个领域中，从业者们在新技术和新的组织模式方面就有很大的创新空间。

3、加密数字资产行业的国际性

加密数字资产业务从一开始就是国际性的。比特币和以太坊的诞生和发展从一开始就是国际性的，不受国家边界的限制。参与者们也是从一开始就是进行国际性的合作的。加密数字货币的交易业务也是从一开始就是国际性的。任何一个加密数字货币交易平台都是面向全球范围内的用户的。基于加密数字货币的融资过程同样也是从一开始就是国际性的，世界上任何一个角落的用户只要他持有加密数字货币就可以参与资金募集过程。所以加密数字资产从最初出现到目前的十年间，其业务性质一直都是国际性的。在目前的 ST 阶段，国际性的特点依然继续保持。在 ST 的发行平台方面，Polymath 的发行平台直接建立在以太坊上，世界上的任何一个用户都可以按照其所在监管地区的相关法律开发相应的 ST。在交易方面，由于目前的 ST 都是基于 ERC20 标准制作，所以它可以在任何支持 ERC20 标准的交易平台中进行交易，包括中心化的和去中心化的交易平台。而这些交易平台很难受国家边界的限制。以上的这些行业特点这会迫使各国的监管机构更加合作，制定更加彼此兼容的相关法规。

由于以上几个方面的发展，我认为下一个跨国界的金融联盟很可能是各国的提供 ST 投行服务的合规券商通过共同支持一个 ST 交易所而发展起来。这个联盟一定是在一个支持图灵完备的智能合约的区块链系统的支持上，按照 DAO 的原则组织起来。