【摘要】本文分析了通证经济设计在区块链项目开发中的地位，通证的主要类型，应用型通证的开发思路及相关问题，最后简要分析了通证经济的主要影响。

一、通证经济方案设计与合规治理是区块链项目开发两大车轮

而区块链项目的投资逻辑与开发逻辑内在是一致的，其核心都是通证是否必要，通证方案设计是否科学，如何能通过合理的设计实现“算法经济”的最大价值。我们在开发区块链项目时，上述所称的商业逻辑和技术逻辑本质上是项目开发中的通证模型设计的内容，而资源逻辑和运营逻辑则本质上是业务模式与启动运营的合规性问题。因此，从这个意义上来说，通证模型设计与合规治理是区块链项目开发的两大车轮。

二、不同类型的通证发行

从功能上来说，通证是智能合约交易中最后进行支付转账的工具。但仔细察看，其实通证之间差别是很大的。按照瑞士的分类方法，通证分为支付型、应用型和资产型；按照美国的分类方法，通证则分为应用型和证券型；而新西兰则更彻底，将所有的通证都视为证券。但从通证模型设计的角度来看，瑞士的三分法更为贴切。下面我们结合这三种类型来进行具体分析。

在具体分析通证模型之前，我们来解释一下“挖矿”。在区块链语境里，挖矿就是通过为区块链系统做出贡献而获得通证的行为。而根据通证类型的不同，挖矿的含义即做出贡献的具体内容是有所不同的。

对于支付型通证,主要是通过贡献算力（如比特币），或提供代币抵押如POS及DPOS机制类通证（如NEXTCOIN），以维护系统记账体系的稳定而获得通证；

而对于应用型通证，则主要是通过提供数据或提供其他可交易服务来获得通证，比如坐地铁获得通证,提供文章获得通证，在这种场景下获得通证的人作出的贡献并不是用于维护记账体系，而是用于形成基本交易生态，记账则更多的成为底层公链的功能；

而对于资产型通证，则与传统证券基本相似了，其通证的获得是根据其所代表的资产权益来获得的。对于这种通证，比如现在非常热门的STO，其可以与传统的证券监管法律法规，本文不作展开探讨。

由于以上的这种区别，直接影响到通证方案的设计。

三、应用型通证发行思路

我们主要来分析应用型通证的方案设计，因为我们觉得这种类型的通证设计最为复杂，支付型通证可参照适用，而资产型或称证券型通证则更多与传统证券相类似。我们以写文章贡献内容获得通证的项目为例，来梳理探讨通证模型中所涉及的相关问题是如何解决的。

（一）通证总量如何确定？

如何确定通证的总量？由于应用型通证也只是交易工具，但本质上并没有解决定价问题。因此我们可以根据相应场景中以法币计价的交易总额来相应设计通证交易的数量。比如估算一下每个人发文章的平均数量，然后总人数，然后价格，就可以大概估算总量。

（二）通证如何发行？

在这个经济系统里，从模式上说通证的获得依据是贡献数据，有了通证就可以去读取其他相关数据。比如写文章得通证的模式，本质上是一种用数据换通证，那么当用户发表文章的时候，就根据他文章、字数、阅读量、引用量等获得相应的通证，而对系统来说这又是一种通证发行，而不应该是一次性将通证给到不应该有的人手中。

那么如何来进行通证的发行呢？原则上来说就是按照交易实际需要分配，可以根据系统设计，以消费行为或交易行为来发行通证。在初次发行上，应该通过什么方式来发行通证?谁对系统有贡献，就应该给谁。比如这些真实的文章发表数据是真实的需求，通证就应该给贡献这些数据的人；当这些人有了通证以后，可以去获取其他需要的数据比如去阅读其他人的文章。

（三）除了挖矿如何获得通证？

其他人如果不愿意贡献数据而要获得通证，一般而言只有从已经有通证的人手中去购买。作为一个结果，可能会使得通证升值。

（四）如果通证发行完如何继续之前的“行为激励”？

如果通证发行完了，由于平台已经形成了巨大的交易市场，因此后面贡献数据的人就不一定能够立马得到数据奖励了，需要通过有人读取数据才能够获得通证了；而此时由于很多人手中已经有通证,因此可以用通证来支付这种费用了。此时，通证流转成为了主流。

四、通证经济项目开发其他相关问题

（一）项目启动运营与去中心化经济体系形成

虽然所有的区块链项目最终目的都是形成一个去中心化的经济体系，但是在项目发展初期，是需要团队的启动与运营。包括比特币，也是初期由创始人中本聪自己挖矿、转账，然后慢慢地扩展用户的。中心化启动与运营对于凝聚价值共识、促进最终去中心化机制的经济体系形成具有重要意义。

（二）为什么要发行项目通证?

如果智能合约运行的最终结果是非项目通证,比如绑定比特币，那么项目本身的利益无从附着，或者说项目将成为所绑定通证经济体系的一部分，如果我们把所有运用比特币的项目称为比特币经济体系，绑定比特币的通证项目将成为其经济体系的一部分；而如果发行项目通证，则可能形成自己的经济体系，项目本身的利益附着于通证，项目创始人初始启动成本及初期投资人可以通过该通证的升值有所收益。

（三）项目发行通证的基本逻辑

项目通证发行逻辑来说，一定是首先进入者经济体系者获得较多通证，因为其所承担风险更高，后进入者获得较少通证，直至发行完毕。最终项目平稳正常发展，是建立在其平稳而真实需求基础之上。

五、通证经济将如何改变商业格局与商业生态？

区块链通证经济对传统经济的改良是非常的显著的，体现在以下几个方面。

其一，从业务模式发起角度，对之前的商业开发模式升级，原来作为平台化的企业将成为服务模式提供商，成为开源软件提供者。

其二，从业务模式参与者角度，用户不再单纯是消费主体，同时成为投资主体，用户价值凸显。包括用户隐私得到保护，用户权益得到认可。

其三，从业务模式运行方式角度，通证经济将实现一定程度的去中介化。通证交易实现去中介化，因为通证可以直接实现自平台化。不再需要中心化撮合，不再有人为的审查与利润截流。比如从支付功能角度，通证经济首先实现了相对脱离银行中介的网络交易。

其四，从业务模式运行成本角度，通证经济可提升交易效率，降低交易成本，扩大交易需求。通证的作用首先是作为交易中介，然后通证可以实现那些之前难以计量的行为进行量化，琐碎的行为量化，高频次的行为量化；另外，对于那些传统交易，通证可以实现自动化，解决履约的信任问题。

其五，从业务模式拓展方式角度，对交易基础设施和环境而言，交易生态将可能迅速形成，价值生态更趋繁荣。由于平台自动化，用户主体化，生态拓展成本大大降低，各类相关服务需求可以迅速发展。