随着各大交易所让加密衍生品交易更容易被投资者接受，一家资产管理公司希望尝试一下基于比特币期权的基金。
 

总部位于洛杉矶的Wave Financial推出了Wave BTC Income＆Growth Digital Fund，宣称该基金是市场上第一只基于加密衍生品的收益基金。
 

“我认为加密市场缺少的是很多非常可靠的传统类型的产品。”Wave Financial的管理合伙人Ben Tsai告诉媒体。
 

经过几个月的尽职调查，Tsai表示，富达数字资产已开始为该基金提供托管服务。
 

其想法是，利用传统基金的创造力，以及支撑这些新基金技术方面的加密衍生品平台的增长，占领加密领域收益率产品新市场的一部分。
 

Wave基金计划通过出售看涨期权获得每月收入，看涨期权的价格比当前价格高出20%。它的目标是将该基金中持有的比特币资产净值的1.5%作为股息分配，可能产生18%的年收益率。
 

据Tsai说，比特币收益基金每年收取100个固定管理基点的费用，如果收益超过18%，就会收取30%的回报，其余部分将重新投入该基金。
 

新基金目前正在接受认购，但尚未有任何投资者确认认购。
 

Tsai表示：“我们有许多投资者表达了兴趣，我们正在努力为他们拿到实际的私募备忘录和认购协议。”
 

ETB是基于股票期权的基金领域的同类产品之一。
 

据晨星公司的数据，这只规模3.93亿美元的基金总费用比率为111个基点，其中包括100个基点的管理费。
 

其基于期权的基金类别的平均回报率较上年同期为1.25%，三年期间为5.1%，截至9月17日，年内迄今为10.44%。
 

一个危险的游戏
该基金运作的方法之一是准确识别看涨期权市场中的错误定价。然而，芝加哥SVRN资产管理公司的金融顾问Samuel Lee告诉媒体，考虑到期权等加密衍生品，这一点很难做到。
 

Lee说：“它们是一种非常新的资产类别，其市场效率不是很高。”
 

“与更成熟的股票和固定收益市场相比，熟练的投资者将从那些在这类市场上技能较差的投资者那里获得更多的好处。”
 

该财务顾问还表示，尽管该公司有可能实现18%的月收益率，但该基金的总回报对投资者来说应该更重要。
 

“许多收益率非常高的收益基金经常牺牲价格回报，" Lee表示。“当你获得高额保费时，你可能会牺牲所有的上行潜力。”
 

他补充称，过于关注收益率也可能会因为投资者在该基金的本金而面临实现月度收入目标的风险。
 

然而，期权市场的低效率可能是加密衍生基金的一个机会，Lee解释说。
 

他表示：“市场越低效，意味着关注它的聪明人越少，错误定价就会越多。”
 

Lee补充称，嵌入式交易成本也会侵蚀此类基金的总回报。
 

Lee表示，加密衍生品市场上广泛的买卖价差意味着低流动性和高交易成本，而且还要对收入征税。
 

建立在衍生品上
所有这些资金之所以成为可能，是因为当今主要的加密货币交易所提供的操作简便性提供了交易加密货币衍生品的新平台。
 

本月，币安收购了加密货币交易所JEX，以促进其为交易员提供的加密衍生产品。在塞舌尔注册的JEX提供数字货币的现货和衍生品，包括期权和期货交易。
 

今年8月，加密期货交易所Deribit表示，它已成为首批提供比特币和以太衍生品大宗交易的加密期货和期权交易所之一。
 

今年3月，由银河资本支持的机构交易和投资组合管理平台Caspian推出了包括期货和期权在内的加密货币衍生品交易。
 

还有更多的交易所计划提供此类服务。
 

衍生品市场CME Group去年9月宣布，将从2020年第一季度开始提供比特币期货合约期权。
 

Seed CX的子公司Zero Hash将支持衍生品交易，并在未来某个日期提供期权。
 

投资者会咬人吗?
新基金和新结构的前景可能令人兴奋，但随着管理层等待第一批重要投资者的认购，Wave 基金能否获得吸引力仍有待观察。
 

曾在Alliance Berstein负责亚太地区另类投资的Tsai表示，Wave Financial正在与认可的投资者和高净值人士接洽，并且它一直在开发跨主要国际市场的分销网络。
 

Tsai说，有几家公司表示有兴趣分销这只基金，其中一家位于东南亚，要求成为该地区的独家经销人，还说到拉丁美洲是另一个有潜力的地区。
 

Tsai表示：“根据我之前的经验，从事财富管理领域的拉美投资者实际上与亚洲投资者购买的产品类似。”
 

他说，该基金为投资者提供了一种从比特币中赚钱的波动性较小的方法，只要BTC价格涨幅低于20％，该基金就可以赚钱。
 

此外，这只基于加密衍生品的基金还可能使投资者的投资组合多样化，因为它与大多数传统资产类别不相关。