万向肖风:区块链和数字货币是新一代数字金融体系

币圈小姐姐 观点
2019-09-19 10:12:33

  

9月18日,在由万向区块链实验室主办的第五届区块链全球峰会“区块链新经济 · 新十年新起点”上,万向控股副董事长兼执行董事、万向区块链董事长兼总经理肖风发表题为“由Libra引起的思考”的闭幕致辞。

他在演讲中提到,从非主权信用背书的货币角度来看,不管是Libra也好,还是比特币也好,其实没有创新。货币的形态其实变得很快,不断有新的东西出现。

央行应该允许有流量、有场景、有用户、有需求的机构行,允许他们直接在央行开个户口,然后把100%准备金存在央行,这样的设计就要比Libra更完美。

数字货币是一种很特殊的货币,它不是通用货币,不能用来解决所有货币的某些通用功能,它一定是与某个场景或跟某个特定的需求,跟某个特定的用途结合在一起的货币。

银行在新技术变革中并不是消失,而是通过API的形式隐藏在后面,由企业包装成新产品直面用户,这是一件好事。区块链的由来,任何新的颠覆式技术的应用,历来就有两条路线,或者说两种方法。一种方法,是把它当看视为一种工具,用它来改善传统的商业模式,得到一种边际效益上的提升。另外一种是把它当作一套制度,用来重构商业的底层逻辑。

从金融视角来看,区块链和数字货币,就是新一代的数字金融体系。

以下为演讲原文,略经链得得编辑整理:

我分享下个人的一些想法,我的题目是《由Libra引起的思考》。从三个方面来讲,第一个方面是从货币的角度。

有人说Libra是货币,有人说不是,那么它到底是不是货币呢?我认为货币不是只有主权政府才能发行。从历史上看,如果从信用背书的角度来谈货币的话,在过去几千年,货币的发行方式大概有三种。

一种是主权政府用自己的信用来背书法定货币,如美元、人民币,以及在不久的未来,即将发行央行的数字货币,这些都是通过主权信用进行背书。

第二种,我把它称为跨主权货币,是在多个主权的信用背书之下发行货币。比如只在机构间发行的MF的SDR,比如明年可能发行的Libra。Libra宣称是会以四个主权国家的货币或是主权政府的短期投资工具,作为储备货币来发行的一种货币,所以它的信用来自于这四个国家。

最后一类是历史最悠久的货币,是非主权信用背书的货币,比如像是黄金和比特币,比如用数字资产做抵押发行出来的稳定币。如果把它放在这个背景下看,我们发现不管是Libra也好,还是比特币也好,从信用背书的角度说,其实没有创新。货币的形态历来都在变化,货币的功能也许变化的慢一些,但其实也会发生变化。相比之下,货币的形态其实变得很快,不断会有新的东西出现,这是我的第一个思考。

第二个是数字货币的发行,这数字货币的发行其实有三种角色。第一种角色就是技术极客们,比特币就是由技术极客们创造出来的,Vitalik也创建了ETH,这都是技术极客们创建出来的。任何一个新的创新,尤其是带有颠覆性质的这种创新,大部分都是由一群技术极客创造出来的。

从无到有创造出来的,但是创造之后,有可能继续的由其他的机构来优化它,来改进它,让它更适合现实世界,更符合监管的要求,更符合法律的要求,逐渐地得到更大的推广,这一定是从0到1的过程。所以技术极客这个是一个事实的存在,比特币已经被创造出来了。第二个就是有商业机构或者是私人机构,比如Libra都是属于商业机构或私人机构。

第三个当然是宣称要发行法定数字货币的央行,像我们中国人民银行有很明确的一个技术路线图,现在已经公布了。还有前段时间欧洲的一些政府说他们要拒绝Libra,要发行基于欧盟区的自己的数字货币。我想表达的是,这些发行数字货币的技术,其实应该更妥当的由技术极客们先创造这个东西,然后由许多私人机构逐渐去探索踩坑,最后再由央行发行,这样我认为可能更妥当一些。

第三个是数字货币的使用,我们知道央行的货币,如果你直接持有央行发的货币,它是具有无限的法偿性,就是说依照规定,央行绝对需要100%的兑付,所以现钞是有绝对的法偿性的。但是银行货币并不具有100%的法偿性,比如你在美国把超过20万美元存在银行,一旦这家银行倒闭,你只能拿到存款保险。

你持有的是法币,但你是银行货币,而不是央行的货币。那么反过头来说,像Libra这样有100%的资产做抵押的货币,它其实是更安全的,比存在银行的钱安全度要更高,只是它有一个缺点,它不是由央行来监管,或者它不是存在央行,如果它的100%准备金是存在央行,那这个事情就非常的完美。但要是由第三方市场来管理100%准备金,那么这是有缺陷的,这些货币也许是你存在银行,也许是你购买了某个短期的投资工具,这些东西肯定是存在风险的。

所以,我的建议是,央行应该允许有流量、有场景、有用户、有需求的机构行,允许他们直接在央行开了个户口,然后把100%的准备金存在央行,那就比Libra的设计要更完美。这隐含了什么意思,数字货币是一种很特殊的货币,它不是通用货币,它不能用来解决所有货币的某些通用功能,它一定是跟场景或跟某一个特定的需求,跟某一个特定的用途结合在一起的货币。

其实前面讲到了一个案例,为什么会出现互联网支付?为什么不是银行来提供这个服务?因为银行需要经过很多步骤,互联网上的转化以及客户的转化率,一旦超过三个步骤,这个转化率就会从80%跌到2%。

如果因为繁琐的付款交易,而在支付的流程中达不到80%的话,电商场景在商业上的可行性就没有了,所以它一定要跟场景结合在一起。

以上是从货币视角观察Libra,从金融视角来看,Libra白皮书中对其金融属性的阐释是有限的。Libra所谓的“新一代金融基础设施”包含三个方面,分别是新的记账方法、新的记账账户和新的记账单位。

另外,从个人支付系统演变的视角来看,个人支付系统经历了纸币——基于银行卡的电子支付系统——基于互联网其阿宝的移动支付系统——基于区块链(密码地址)的数字货币支付系统这四代。从中可见,除了第二代以外,从支付角度来说,银行账户都在后端,开放银行的概念早已蕴含其中,所以Libra的出现并不新奇。银行在新技术变革中并不是消失,而是通过API的形式隐藏在后面,由企业包装成新产品直面用户,这是一件好事。

所以从金融视角来说,区块链和数字货币,其实就是新一代的数字金融体系。数字金融体系,就是建立在区块链数字货币的金融基础设施上的。

说数字经济如果站在企业的角度,我怎么来理解数字经济?

我们知道工业经济它的驱动因素是化石燃料,数字经济驱动因素是数据。那么数据怎么去驱动一个商业?如果是一家具体的企业,它怎么去驱动一个商业?我的总结是把数据计算机模型化,用算法来组织这些数据,同时把企业的业务流程,进行计算机程序化,数据变成算法模型,用算法模型来串起来,把业务流程变成计算机的程序,或者变成智能合约,这就是数字技术。这个数字经济并不是经济学家角度的数字经济。

要如何把这些东西整合在一起,需要依靠一系列的数字化技术。互联网、物联网、云计算、人工智能和区块链等这一系列的数字化技术来组成数字经济,或者是数字商业。

但这些数字化的技术有三个特点,第一是跨时空,因为数据天然具有穿透的本能。比如跨境跨组织,数据是流通是没有国境可以阻止的,所以它是跨时空的,同时数据具有穿透,它是纵向可以穿透市场的,这么多的层级,把中间的中介和阶层通通都消融掉,然后让交易变成点对点的形势,买家和卖家不再需要中介,所以纵向可以穿透市场的成绩,横向缩短了整个的产业链。而因为点对点,交易结算就没有中间人做担保了。

我们现在用银行卡去商场买东西,你不是点对点的交易,因为你那个商家要收到这笔钱,它需要有时间,但是没问题,因为你拿的是银行的卡,银行在担保这笔交易是完全可以结算的。可是如果这些中介消失之后,交易需要怎么做到时时清结算?交易清算和结算同步完成的需要一个契机,一个结算网络,而数字化技术正是带来这些新的技术特点。数字金融最核心的东西就是点对点的支付清算和非担保的交易交收。

目前来说,区块链和数字货币是解决这些问题最好的技术方案,暂时还没有发现其它更好的方案。

从商业的角度来讲,区块链的技术有它自身的一个特点,就是足够数字化,它是跨境的,是跨时空的,跨组织的。我们知道数据的流动是没有边界的,所以区块链同时是分布式的,它是自组织的和去中心化的。这个去中心化不是指社会治理的区域中心,而是指商业活动的去中心。

所以区块链的由来,任何新的颠覆式技术的应用,历来就有两条路线,或者说两种方法。一种方法,是把它当看视为一种工具,用它来改善传统的商业模式,得到一种边际效益上的提升。另外一种是把它当作一套制度,用来重构商业的底层逻辑。

这两种应用的方法,在过去几年就有一个很好的案例。当互联网公司在推广“互联网+”的时候,我们也看到很多传统的商业机构说,不是“互联网+”,而是“+互联网”。那么现在那些喊“+互联网”的人到哪去了?有人认为,互联网只是用来改善的一项技术,传统的东西可以加上一些互联网技术,好比把互联网当电子邮件使用,你弄了一套电子邮件系统,就以为是互联网了。但是有人却把互联网当作制度,从底层重构了商业,最后你会发现你失业了。

从商业角度看,一定要从区块链的方向来说,在互联网时期发生过这样的争论,在区块链时代依旧发生了相似的争论,所以我们真正谈到区块链的应用,一定要注意到它是否具备这些特点。如果不具备这些特点,基本上也只能做一些边际效应的改善。

第二个是去中心化的。为什么要去中心?商业上的区域中心技术带来了商业的去中心化,这个是历史的必然趋势。这个趋势在哪里?我觉得是两点,一个是经济全球化,进入2.0版本。现在通过互联网,已经不是公司在全球化,不是公司把自己变成跨国公司,而是任何一个个人互联网都赋能给它,让它可以在一个中国的小县城,通过互联网把它的产品卖给全世界。经济全球化发展到个人全球化的时候,解决点对点的交易,点对点的服务,成为了一个突出的问题。那么区块链技术所带来的实时清算结算,点对点交易交收这些特点,正好可以帮助个人商业活动的全球化。

第二个当是经济的数字化。前面我已经讲了,当数据集合到一定程度之后,它的流通基本上是一个跨时空的,所以这两个因素使得很多商业活动对金融支付的需求,是随时随地随身的,而做不到随时随地随身随需提供场景化、虚拟化的支付清算服务,终究会被技术和市场所淘汰。

一个最好的案例,就是NFC的近场支付和互联网公司所支持的扫码支付。NFC的近场支付和扫码支付的最大区别是,NFC无法做到随时随地随身随需,因为还需要对方有一个接收器,需要感应。而现在大街上的乞丐都可以用一个二维码去接收你五块钱的施舍,相比之下,你认为乞丐会选择腰上挎一个接收器来接受NFC支付,还是会选择用扫码支付的方式?

二维码能够更好地解决随时随地随身随需的一些金融服务,可以跟特定的场景、特定的时间、特定的环境、特定的需求进行完美的结合。所以扫码支付胜过了NFC近场支付。因此,使用分布式的,用去中心化的方法才能满足新技术带来的人们生活的需求,商业的需求以及金融的需求。

另一方面,则是共享经济和零工经济。据一份资料显示,美国约34%的人做的是零工经济,他不隶属于任何的公司,也不被任何人雇佣,但是他通过互联网在为大家提供服务。那么零工经济最好的薪酬支付方式,肯定是按分钟来计,付费是最好的。我为你工作了十分钟,我为你工作了一小时,你尽快把钱给我,如果能够把区块链技术与这种劳动报酬机制很好的结合利用起来,那么零工经济可以在全球范围内发展。因为你不必在乎请了一个巴西人在为你工作,巴西人也不在乎,我是为一个中国人在做某个事情,区块链能够保证他为你干了十分钟的活,他就能得到这十分钟的报酬,不需要中介,摩擦系数为零,这显然是一件很好的事情。

同理,共享经济也是一样,通过区块链的智能合约能够立刻支付所需的资金。显然,未来的共享经济或者零工经济,能够匹配其金融服务和金融支付体系的是区块链的和数字货币。

第三是区块链技术下的分布式经济生态,它可以使分布式经济生态无限循环的运转下去,不会像赌博出现一个终局。比如阿里巴巴创始人马云曾表示,阿里巴巴的宗旨是客户第一、员工第二、股东第三,这就是朴素意义上的分布式经济概念。还有不久前,美国商业圆桌联盟,近200位美国最著名的企业家发布了一个新的企业经营理念称,我们企业不能以股东利益最大化作为目标。

通用电气(GE)创立者杰克·韦尔奇发明了一整套的公司治理标准,其中最核心的一条是股东利利益最大化。然而,经过这几十年的发展,大家发现最后的结果是,如果你追求股东利益最大化,企业没有长期生命力,因为公司CEO的目标会越来越短,短到每个季度来衡量一个公司的经营政策。如果以季度来衡量像GE这类公司的政策,那么公司一定会完蛋。

所以美国的商业领袖们的圆桌会议表示,应该以社会福利最大化作为核心点。所谓社会福利最大化的意思什么?就是公司各阶层的福利都应该激励相容,得到照顾,而不仅仅是突出其中一方,尤其不是突出股东利益最大化。

对此,有经济学家撰写相应的文章。其中有一篇文章的题目为《利益相关的资本主义和股东资本主义》,称利益相关的资本主义开始取代股东资本主义。而区块链天然能够和利益对利益相关者进行激励相容,而不是对其中的某一个人,某一方公司对股东。我们都知道,比特币没有股东,以太坊也没有股东,所以不可能是对股东来进行激励,而是所有的参与其中的用户都能得到激励。

激励相容是经济学中一个老难题,但在这个区块链上却得到了最好的解决。昨天有人问我公链的估值是怎么计算的?我跟他解释,我说公链的估值和投一个PE的估值完全不一样。你以投PE的方式,从VC的方式去谈一个公司的估值的时候,我告诉你估值1亿美元,现在愿意拿10%的股份出来融资。那么剩下的9000万美元是属于创始团队的,这只是从股东层面在谈这个公司的估值。

不管怎么分,都是股东或投资者之间的事情。可是一条公链,当它估值为1亿美元的时候,创始团队留了20%,基金会留了20%,开发者激励或者其他的生态基金留了20%,最后20%私募给了其他投资者。也就是说1亿美元,它分配给了所有参与区块链的利益相关者,而不是股东,或者说不仅仅是股东,这是解决利益相关的资本主义论最完美的一个方案。它真正做到了激励相容,而真正做到激励相容,自然就会带来一个无限循环游戏中的所谓的“帕累托最优”。

当所有人得到激励的时候,这个游戏就会一直持续下去,不会崩塌。公链或许真的可以实现马云先生所说的公司存活102年的愿景。当然也有激励机制设置不好,而导致游戏崩塌的情况,这是因为激励机制存在很大的漏洞,没有做到激励相容,所以不能持续下去。区块链如果当成赌博,那么一定会有终局,也会有人赢。这不是区块链,系统肯定会崩盘,崩溃。以上就是Libra带给我的一些思考,谢谢大家。


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