5月24日，#比特币大跌#再度登上微博热搜榜，在监管发声交易所故障等种种利空出现后， 有网友表示仍不死心，表示再跌点我要抄底。

　　比特币暴跌，黄金闪耀

　　有趣的是，在近期“新黄金”暴跌的同时，真黄金却在反弹。5月18日，国际金价一度突破1870美元/盎司，年初曾探至1670美元/盎司附近。

　　在通胀不温不火的环境下，黄金难以被关注，但如今当通胀担忧真的攀升且可能威胁经济健康时，黄金终于真正崛起，重现对冲通胀的属性，这就好比在20世纪70年代原油危机引燃的通胀周期那样。亚洲部分地区疫情重新抬头以及中东紧张局势升级近期也助推了金价。

　　一位币圈大佬曾表示——“比特币与黄金，在非弹性供应、可分割及可转移方面具有诸多相似性，在十多年的发展过程中，比特币已经逐渐退出与法币的竞争，更偏向于在价值储备功能上发展，类似黄金。但比特币与黄金的区别也非常明显，它基于密码学和分布式网络、抗审查并极易转移，在创造财富的历史上，虽然黄金凝结了数千年人类对价值的共识，但在电子化、数字化浪潮下，价值的增长将是指数级的，加密资产可能是这个时期最重要的新生资产。”

　　话虽不无道理，但这种比较过于简单，忽视了二者的根本区别。

　　除了上文提及的黄金特点，如果要说供应有限是比特币的优势，这点也可能被证伪——加密货币领域竞争激烈，且不提纯粹是为了恶搞而诞生的“山寨币”狗狗币等，“币圈老二”以太坊近期势头远超比特币。而黄金的稀缺性和地位则是经过历史沉淀和证明，白银早已败下阵来。

　　此外，2000多年来，黄金一直作为交换手段和价值储藏手段。黄金由机构和个人投资者以及央行持有。同时，珠宝首饰是黄金市场不可或缺的属性。黄金需求的很大一部分与文化和宗教信仰密切相关，尤其是在印度和中国。

　　黄金还广泛应用于高端电子产品，包括电脑、手机和其他技术的组件（有趣的是，这些组件是“挖掘”加密货币所需的）。这赋予了黄金独特的双重属性，使其在历史上既能在经济压力时期表现良好，又能从长期经济扩张中获益。这巩固了黄金在投资组合中的战略角色。

　　近期全球央行购金的动态近期备受关注。数据显示，2021年第一季度全球央行净购金95吨，同比下降23%，但环比增长20%。其中，匈牙利央行购金量最大，购入63吨黄金，三倍于其之前的黄金储备，抵消了土耳其（-31.5吨）的大量售出（有时新兴市场国家央行卖黄金是为了换取美元流动性）。

　　匈牙利央行表示，应对新冠肺炎疫情引发的风险是此次购金决策的关键因素。全球性政府债务激增，市场通胀担忧加剧，黄金作为避险资产和价值载体的重要性在凸显。

　　印度央行今年以来累计购买18吨黄金，黄金储备达688吨；波兰央行也宣布计划在未来几年内至少增加100吨黄金储备，并表示黄金在波兰外汇总储备中的占比应提升至20%，目前为8.35%。

　　华尔街顶级投行的澄清

　　那么华尔街当前对比特币的态度又是如何的？最终会否取代黄金或与黄金平起平坐？

　　由于对加密货币服务的需求激增，高盛在当地时间5月8日（周五）宣布正式成立加密货币交易柜台，并成功执行两种比特币衍生品的交易。

　　但是，近期高盛出来澄清了。

　　“首先要做一个澄清。对于绝大多数的金融机构，特别是华尔街的金融机构，我们仍把加密货币作为一个‘商品’去看待，而不是‘金融资产’。根本的原因是加密货币在托管和对冲风险上有天然的劣势，使得金融机构没办法去衡量它上行、下行风险。”5月20日高盛私人财富管理投资策略组联席主管王胜祖在接受媒体采访时表示，“我们一直认为，目前它价格的大涨大跌，有非常大的投机性。”

　　“高盛专门成立了加密货币投资团队，这是为了满足客户的需求，但高盛自身并不进行任何加密货币的交易，”他称，“客户有强烈的需求把加密货币作为投资资产组合的一部分，那么我们辅助客户会给他们提供一些建议，包括以基金的形式去投资，但这并不表示高盛正式、极力地推动数字货币作为金融资产交易和投资的一部分。我们其实是非常谨慎的，更多是把加密货币当作商品来看待，这也与美国证监会的看法一致。”

　　简而言之，一些金融机构很难衡量加密货币的内在价值，即难以进行有效的风控。比如说如果一个客户拥有比特币，他最想做的可能是将其质押给金融机构从而进行融资。对于有形资产比如房产，金融机构是可以接受其为质押物的，因为它们拥有市场的公允价值，同时托管和处置也很容易。但比特币除了一些远期合约，机构没法对其进行抵押和处置。此外，区块链特性导致比特币的交易速度极慢，这是天然的劣势。

　　加密货币的流动性问题也导致机构更趋谨慎。2020年，比特币现货交易量预计平均不到20亿美元，最高为40亿美元。相比之下，黄金的流动性极佳，2020年场外交易（主要通过现货）、期货和黄金ETF的日均黄金交易量总计超过1800亿美元，这使大多数黄金交易工具的买卖价差保持在相当窄的水平，通常不到两个基点，从而使投资者能轻松买卖。

　　顺便提一句，你当然可选择比特币作为投资组合的一部分，但痴迷于其高风险回报的投资者要当心了——5月20日发布的4月的美联储会议纪要显示，一些成员认为应该开始讨论美联储缩减购买金融资产的规模（tapering）。

　　这是一个重要事件，在经济强劲复苏的背景下，部分委员对通胀和金融风险的担心可能在上升。8月的Jackson Hole全球央行年会美联储可能会宣布缩表的时间表。币圈可能要系紧安全带了。