​在美国政府可以调控的加密资产和令牌不同于股票通过改变证券现有的监管框架和传统资产。

12月22日，CNBC 报道称两位国会议员 - 沃伦戴维森和达伦索罗 - 已经提出了一项名为“令牌分类法”的两党法案，旨在防止加密货币领域的过度监管。

戴维森说：“在互联网发展初期，国会通过立法提供了确定性，并抵制了过度监管市场的诱惑。我们的目的是为美国经济和美国在这一创新领域的领导地位取得类似的胜利。”

通过后，两党令牌分类法对加密货币和区块链部门会产生什么样的影响？

更清晰，正是行业所需要的

区块链协会 - 一家位于华盛顿特区的非营利性贸易协会，代表加密货币行业的许多大公司，如Coinbase，Circle和数字货币集团 - 在一份声明中表示，该法案为加密资产提供了一个定义。和数字令牌，将它们排除在被认可为安全的位置之外。

在过去两年中，许多区块链项目已经离开美国市场，在瑞士和新加坡等地区开展代理销售，这些地区在初始硬币代售（1CO）方面拥有宽松而灵活的政策。

通过为代币和数字资产的监管性质提供明确的指导方针，该法案鼓励区块链项目留在美国市场，并促进本地加密货币和区块链部门的发展。

绝大多数代币销售和1CO项目 - 除了少数像电报这样的报道曾经美国证券交易委员会（SEC）批准进行私人代币销售- 已经禁止美国投资者参与代币销售由于现行证券法的含糊不清。

即使像美国严格监管的加密货币交易所Coinbase列出的0x（ZRX）等项目也不允许该国的投资者为1CO做出贡献。

“通过澄清这些条款，我们可以警告不良行为者，同时鼓励好人，为美国创新者提供他们在这里建立下一代技术和服务所需的框架，而不是在海外做有价值的工作，”区块链协会说。

该法案还首次明确了市场历史上加密货币的税收政策，消除了区块链网络与用户之间的摩擦。

目前，美国的用户需要对所有加密货币交易申报资本利得税 - 无论是小型还是大型 - 因为美国联邦政府的国税局（IRS）已将加密货币视为一种财产形式。

虽然该法案并非旨在改变加密货币作为财产的认可，但它对不超过600美元的交易征收资本利得税的豁免，并将其视为免税交易所。

区块链协会补充说：

“此外，该立法还包括解决令牌税收待遇问题的条款。2014年，美国国税局宣布将“虚拟货币”视为财产，这意味着需要计算所有交易的资本利得税。这给分散的网络带来了巨大的摩擦。该立法通过对低于600美元的收益提供微量免税并允许免税的类似交换来解决这个问题。“

权力下放是关键

该法案不鼓励SEC和其他执法机构承认所有类型的代币和ICO项目为非证券。它仍然允许证券交易委员会根据新制定的定义和指南对被视为证券的令牌行使权力。

6月14日，美国证券交易委员会企业融资部主任比尔·欣曼表示，根据现有规定确定代币是否被视为担保的关键因素是该项目的权力下放水平。

如果区块链网络足够分散，并且没有中央方控制项目的大部分内容，包括其货币政策和发展，美国证券交易委员会主任在一次演讲中表示，区块链网络的本地令牌不能被视为现有的安全性。法规。欣曼说：

“如果令牌或硬币运作的网络足够分散 - 购买者不再合理地期望某个人或团体进行必要的管理或企业努力 - 这些资产可能并不代表投资合同。而且，当第三方的努力不再是决定企业成功的关键因素时，物质信息不对称就会消退。“

在这方面，美国证券交易委员会和该法案背后的立法者一致认为，只要证券足够分散，它就应该能够在没有当局干预的情况下继续下去。

一旦通过，该法案预计将允许令牌发行人和投资者根据新修订的证券政策更好地评估令牌是否被确认为证券。该法案还可以鼓励更多公司在美国证券交易委员会注册，通过在私人销售中发行代币来分发证券。

在接下来的几个月中，区块链协会，由非营利组织和美国监管机构代表的公司将合作改进该法案并将其推进以获得众议院和国会的批准。

对于一项仅持续数月的法案，区块链协会表示，它在许多方面并不完美。但是，整个2019年，行业领导者，专家和立法者将共同努力巩固有关加密货币和区块链空间的政策。

“像早期阶段的所有立法一样，我们预计这项法案尚未完善。然而，令我们兴奋的是，它是由一个两党团队提出的，展示了过道共享的创新和责任愿景。随着1月份新一届大会的召开，我们希望数字代币将成为我们可以构建的理念。我们希望共同努力，讨论关键问题，确保充分的消费者保护，并努力推进代表我们集体观点的立法，“该协会表示。

需要加密税收政策改革

像比特币这样的加密货币从根本上说，在结构上和概念上与股票和传统形式的资产不同。因此，比特币市场的行为和走势与大多数具有极端波动性和快速价格变动的股票不同，主要是因为市场对全球数字资产交易市场的投资者开放24小时。

加密货币 - 或者处于初期阶段的任何新兴资产类别 - 的问题在于，投资者可能在年底前在纸面上录得300％的收益，并在下一年失去所有利润。

由于损失不会持续到下一年，加密税的计算方式与股票和房产相同，因此加密货币组合的管理不善可能会给投资者带来巨额税收。

12月21日，华尔街日报报道投资者可以使用某些策略来降低加密货币投资的税收，例如出售和回购加密资产。

如果没有实施这样的战略，美国国税局采取积极的方式从加密投资者那里征税 - 正如联邦法院命令所要求的那样，要求 Coinbase在2013年至2015年间提供价值超过20,000美元的约13,000个加密货币交易账户的信息 - 可能会影响未来很多投资者。

目前，美国国税局正在评估 2013年至2015年间交易的数万个交易账户，以及对加密货币投资者的潜在收费资本利得税。没有降低税率专门知识的投资者可能会在未来受到国税局的严重打击，特别是考虑到加密税收政策与股票和房产的税收政策相同。

如果账单通过并且为加密资产提供了新定义，则资产类别的大多数区域（包括税收）可能会被更改。

从2017年到2018年，比特币增加了约1,900％，从1,000美元增加到19,500美元。从那时起，比特币已降至4,000美元，降幅约为85％。对于与股票市场不具有可比性的利润率往往会增加和减少的资产类别，依赖相同的税收政策是不切实际的。

即使是重大项目也在关闭

12月13日，Basis--由世界上一些最大的风险投资公司资助的稳定金融项目，如Andreessen Horowitz和Bain Capital Ventures-- 宣布将关闭其业务并将其筹集的1.33亿美元回报给投资者。

与Circle的USDC和Gemini的GUSD 等其他广泛采用的稳定币不同，Basis采用了算法并改变了令牌的供应，以适应其他主要加密资产的价格，比如比特币和以太坊。

在官方声明中，Basis团队表示，最终，该项目的结束归结为美国的证券法

“随着监管指导随着时间的推移开始逐渐消失，我们的律师达成共识，即没有办法避免债券和股票代币的证券状态（尽管Basis可能没有这种特征）。由于其作为未注册证券的地位，债券和股票代币将受到转让限制，无形实验室负责在发行后的第一年将代币所有权限制在美国的认可投资者，并对国际用户进行资格审查。

根据Basis的声明，美国证券交易委员会和该项目的律师可能认为它没有充分分散，因为开发是由该公司雇用的开发团队领导的。

Basis被认为是一种有前途的基于算法的稳定币项目。但是，低效的监管框架和证券政策以与股票和传统资产相同的方式考虑加密资产限制了项目的范围。

对于加密货币行业的长期增长，两党法案对于以新方式定义加密货币以促进区块链技术的发展和鼓励空间创新至关重要。Kobre＆Kim的政府执法辩护和证券诉讼律师Jake Chervinsky 说：

“Token Taxonomy Act将提供加密行业所需的监管清晰度。这样的立法比美国证券交易委员会等机构的非约束性指导更为重要。“

虽然批准两党法案的时间框架尚不确定，但行业领导人和专家仍然普遍对国会议员领导的有效监管加密货币的倡议持乐观态度。